“Sesión de menos a más con la mirada en los resultados, la monetización de las inversiones en IA y el BCE”
Bankinter
Los bancos centrales y los resultados centrarán la atención de la sesión. A las 13:00h el BOE mantendrá tipos en 3,75%. A las 14:15h el BCE también repetirá tipos (2,00% Depósito y 2,15% Crédito). El BCE está satisfecho con la evaluación de la inflación y cómodo con el nivel actual de tipos.
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Aquí el interés estará en la actualización de su evaluación de riesgos sobre inflación y crecimiento por sus posibles consecuencias sobre la dirección del próximo movimiento en tipos. El IPC está por debajo de su objetivo (1,7% vs 2,0%) y la apreciación del euro junto con la moderación en los precios de la energía podrían favorecer retrocesos adicionales en lo que queda de año. No esperamos cambios en tipos en 2026, pero el balance de riesgos parece inclinarse recientemente a favor de una mayor flexibilización. Veremos.
En el plano macro desde EEUU conoceremos las Vacantes Disponibles que se mantendrían estables(7,2mn est vs 7,16mn ant), mostrando enfriamiento en la demanda del mercado laboral. Ratio Vacantes/Desempleados en 0,95x. A nivel micro, la temporada de resultados gana tracción y sigue sorprendiendo en positivo.
En Europa a primera hora hemos tenido buenos resultados de BNP, BBVA y Arcelor. En EE.UU destacan a la apertura E. Lauder (0,84$; +35%) y Ralph Lauren (5,81$; +21%) y al cierre Amazon (1,95$ +7,5%). Nos acercamos ya a la mitad de las empresas americanas que han publicado resultados con un BPA de +13,4% vs +8,8% incialmente estimado.
En los mercados, lo razonable es esperar una sesión de menos a más en las bolsas. El BOE y el BCE mantendrán un tono dovish/suave. La falta una clara mejora en Vacantes Disponibles favorece los recortes de tipos de la Fed. Además, los resultados del día deberían servir de catalizador. El mercado sigue cauto y pendiente de las posibles disrupciones de la IA en los modelos de negocio y del grado de monetización de las fuertes inversiones en IA.