"Nos acercamos a otra etapa de rebotes modestos, pero progresivos, hasta el 3/4 de mayo"
Ramón Forcada, director de análisis de Bankinter
Dependerá de cómo salgan los primeros resultados 1T de los bancos americanos xq publican: JP Morgan (13h; BPA esperado 3,38$), Wells Fargo (13h; 1,12$) y Citi (14h; 1,66$). Además, Blackrock, PNC Financial y Unitedhealth. No hay referencias relevantes de otro tipo.
Y la semana próxima los resultados americanos serán la referencia nº1 a seguir xq aún queda cierto tiempo para las reuniones de Fed/BCE (3/4 mayo) y la siguiente macro que se publica no tiene pinta de ser capaz de mover el mercado: martes ZEW alemán (15,0 vs 13,0), jueves Leading US (-0,4% vs -0,3%) y viernes PMI Manufacturero US (repetir 49,2). Esa macro aburrirá por su tibieza. Por eso el flujo de resultados dirigirá el mercado.
Pero, aunque empiecen saliendo buenos, lo cual es probable porque los bancos americanos seguirán mejorando....sus cifras y, con pleno empleo, la morosidad seguirá baja, el mercado preferirá esperar unos días hasta comprobar la calidad de un saldo algo amplio y representativo. Eso significa que a partir de hoy los movimientos serán suaves y estrechos, con tendencia a la espera, lo que se traducirá en lateralidad pero también con riesgo reducido de retrocesos.
Hoy y la semana próxima será como un breve fase de espera que probablemente desembocará en otra breve etapa de rebotes modestos, pero progresivos, hasta que los días 3/4 de mayo sepamos si Fed/BCE suben tipos por última o penúltima vez, en el peor de los casos.
Elevando un poco la perspectiva más allá de la sesión de hoy, eso es lo que más probablemente nos encontraremos. No parece malo porque nos llevará hacia un verano cómodo, lo que no significa necesariamente agresivamente alcista, pero sí improbablemente bajista. Los saldos anuales hasta hoy ya son suficientemente buenos (S&P500 +8%; Nq-100 +19,8%; SOX +21,4%; ES-50 +15%...), de manera que este tipo de desenlace de cara al verano debería más bien dar soporte a estos niveles antes que proporcionar más subidas generosas. Pero, en caso de incumplir este patrón, será para seguir subiendo. No se puede pedir más. Hoy concentrémonos en los bancos americanos en una sesión sin dirección firme.
S&P500 +1,3% Nq-100 +2,0% ES-50 +0,7% VIX 17,8% Bund 2,38%. T-Note 3,44%. Spread 2A-10A USA=-54pb B10A: ESP 3,41% ITA 4,21%. Euribor 12m 3,654% (fut.12m 3,289%). USD 1,106. JPY 146,5. Oro 2.041$. Brent 86,4$. WTI 82,5$. Bitcoin +2,3% (30.846$). Ether +10,6% (2.125$).