¿Cuáles son los principales eventos de hoy? El empleo de EE.UU. vuelve a poner a prueba a la Fed
- La atención del mercado se centra hoy en el informe de empleo de EE.UU. y en los datos laborales de Canadá.
- La sesión europea llega con referencias menores, sin capacidad real para alterar las expectativas sobre el BCE.
- Los salarios y la tasa de paro estadounidense serán claves para medir el margen de actuación de la Fed.
La jornada de hoy viene marcada por dos referencias laborales de primer nivel: el informe oficial de empleo de Estados Unidos y los datos de empleo de Canadá. Según Giuseppe Dellamotta, ambas publicaciones pueden condicionar el tono del mercado, especialmente en un momento en el que los inversores siguen ajustando sus expectativas sobre los bancos centrales.
Europa: una sesión con escaso potencial de impacto
En la sesión europea, la agenda macroeconómica llega bastante ligera. Las principales referencias serán la lectura final del PIB del primer trimestre de la eurozona y las ventas minoristas de Italia.
Son datos de segundo nivel y, salvo sorpresa muy acusada, no deberían modificar la percepción del mercado sobre el próximo movimiento del Banco Central Europeo. Por tanto, la reacción en bonos, divisas y bolsas europeas debería ser limitada.
Canadá: el empleo pondrá a prueba las expectativas sobre tipos
En la sesión americana se publicará el informe de empleo canadiense. El consenso espera una creación de 10.000 puestos de trabajo en mayo, frente a la caída de 17.700 empleos registrada en abril. La tasa de paro se mantendría sin cambios en el 6,9%.
El contexto no es menor. Buena parte de los últimos datos de Canadá han sorprendido a la baja, lo que ha llevado al mercado a rebajar las apuestas más agresivas sobre una política monetaria restrictiva. Ahora, la probabilidad de una subida de tipos antes de final de año se sitúa en torno al 46%.
El dato canadiense será importante no tanto por su impacto global, sino porque puede confirmar si el mercado ha hecho bien en reducir las expectativas de endurecimiento monetario.
Estados Unidos: el NFP vuelve al centro del mercado
La gran referencia del día será el informe de empleo no agrícola de Estados Unidos. El mercado espera una creación de 88.000 empleos, por debajo de los 115.000 del mes anterior. La tasa de desempleo se mantendría estable en el 4,3%.
También habrá que vigilar con detalle los salarios. El consenso espera que las ganancias medias por hora crezcan un 3,4% interanual, frente al 3,6% anterior. En tasa mensual, se espera una subida del 0,3%, frente al 0,2% previo.
Este punto es especialmente sensible. El mercado ya no mira solo la creación de empleo, sino si los salarios siguen presionando la inflación de servicios. En ese sentido, el NFP y, sobre todo, el próximo dato de IPC, pueden influir de forma clara en el tono de la próxima reunión de la Reserva Federal.
La Fed proyectaba una tasa de paro del 4,4% en 2026, pero el mercado laboral sigue por debajo de ese nivel. Esto mantiene viva la idea de que el problema principal ya no es el empleo, sino la inflación.
Bancos centrales: hablarán Dhingra y Bailey
Además de los datos macro, el mercado seguirá las declaraciones de varios miembros del Banco de Inglaterra:
- 13:40 GMT / 09:40 ET: intervención de Dhingra, miembro dovish y con derecho a voto.
- 18:00 GMT / 14:00 ET: comparecencia del gobernador del BoE, Andrew Bailey, considerado una voz más neutral dentro del banco central.
En conjunto, la sesión tiene un foco muy claro: empleo, salarios y expectativas de tipos. Si el NFP vuelve a sorprender al alza, el mercado podría reforzar la idea de una economía estadounidense todavía resistente. Si decepciona, aumentaría la presión sobre la Fed para adoptar un tono más flexible en los próximos meses.