Técnicas Reunidas. ADNOC le adjudica dos de los tres paquetes del macro-proyecto de Upper Zakum (valoración)
- Técnicas Reunidas ha sido seleccionada por ADNOC para ejecutar dos de los tres grandes paquetes del proyecto Upper Zakum.
- Renta 4 estima que los contratos adjudicados podrían situarse en el rango de 5.000-6.000 millones de dólares.
- La firma reitera su recomendación de Sobreponderar, con precio objetivo de 39 euros por acción.
Técnicas Reunidas ha recibido una adjudicación de gran relevancia estratégica en Oriente Medio. Según explica César Sánchez-Grande, Head of Institutional Research de Renta 4, la petrolera estatal de Abu Dabi, ADNOC, ha seleccionado a la compañía española para ejecutar dos de los tres grandes contratos de ingeniería, aprovisionamiento y construcción del macroproyecto Upper Zakum.
Upper Zakum es uno de los campos petrolíferos offshore más importantes del mundo y la nueva fase de desarrollo tiene como objetivo elevar su capacidad de producción hasta 1,5 millones de barriles diarios. La adjudicación supone un espaldarazo muy relevante para Técnicas Reunidas, tanto por el tamaño del contrato como por la visibilidad que aporta a su cartera de pedidos.
Un contrato potencialmente histórico
El valor conjunto de los tres paquetes del proyecto supera los 10.000 millones de dólares. Aunque no se ha comunicado el importe individual de cada contrato, Renta 4 estima que la adjudicación de dos de los tres paquetes podría situarse entre 5.000 y 6.000 millones de dólares.
De confirmarse ese rango, estaríamos ante uno de los mayores contratos en la historia de Técnicas Reunidas. Además, el importe estimado representaría más del 50% de la cartera de pedidos de la compañía al cierre del primer trimestre de 2026, que ascendía a 9.211 millones de euros.
La lectura es claramente positiva: Técnicas Reunidas refuerza de forma significativa su visibilidad de ingresos futuros y consolida su posición en grandes proyectos energéticos internacionales.
Qué trabajos realizará Técnicas Reunidas
Los trabajos asignados a la compañía corresponden a los paquetes 1 y 3 del proyecto. Incluyen la instalación de nuevas facilidades en las islas artificiales existentes y en la isla de Zirku.
Entre los equipos y sistemas previstos figuran compresores, tanques de almacenamiento, unidades de tratamiento de agua y otros elementos asociados al desarrollo del campo. Se trata, por tanto, de un contrato de alta complejidad técnica, en línea con el perfil tradicional de Técnicas Reunidas dentro de los grandes proyectos EPC internacionales.
Confirma las expectativas anunciadas por la compañía
Renta 4 destaca que la adjudicación confirma el mensaje trasladado por Técnicas Reunidas durante la presentación de resultados del primer trimestre de 2026. La compañía había anticipado adjudicaciones por alrededor de 6.000 millones de euros antes del 30 de junio, y este contrato encaja plenamente con esa previsión.
La noticia mejora la visibilidad del grupo y refuerza la confianza en su capacidad comercial, especialmente en un momento en el que las grandes petroleras nacionales de Oriente Medio mantienen ambiciosos planes de inversión en capacidad productiva, infraestructuras energéticas y modernización de activos.
Para el mercado, el punto clave no es solo el tamaño del contrato, sino que confirma que Técnicas Reunidas sigue siendo un actor competitivo en proyectos internacionales de máxima escala.
Renta 4 reitera Sobreponderar
La valoración de Renta 4 es positiva. La firma considera que la adjudicación representa una noticia muy favorable para Técnicas Reunidas y reitera su recomendación de Sobreponderar, con un precio objetivo de 39 euros por acción.
En conjunto, la operación supone un claro refuerzo para la tesis de inversión de la compañía: mayor cartera, mejor visibilidad de ingresos, validación de su posición en Oriente Medio y confirmación de las expectativas de adjudicaciones comunicadas recientemente.
El principal punto a vigilar seguirá siendo la ejecución. En contratos EPC de gran tamaño, el volumen adjudicado es una noticia muy positiva, pero la rentabilidad final dependerá de la disciplina en costes, plazos, gestión de proveedores y capacidad para evitar desviaciones. Aun así, por importe, cliente y relevancia estratégica, la adjudicación de ADNOC es uno de los hitos más importantes recientes para Técnicas Reunidas.