Las bolsas europeas arrancan la semana corta pendientes del ultimátum de Trump
- Europa arranca una semana más corta con el foco casi absoluto puesto en Irán, Ormuz y el ultimátum de Trump.
- Wall Street optó ayer por una lectura más constructiva, pero el petróleo sigue siendo el gran termómetro del mercado.
- La macro gana peso esta semana, con el IPC de EE.UU. como gran cita, aunque hoy mandarán los PMI servicios y los titulares geopolíticos.
Las bolsas europeas comienzan la semana con una referencia dominante: la evolución de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán. Tras permanecer cerrados ayer por el Lunes de Pascua, los mercados del Viejo Continente regresan a la actividad en una semana más corta de lo habitual y lo hacen con los inversores muy pendientes de si ambas partes logran avanzar hacia un alto el fuego en Oriente Medio y, con ello, hacia la reapertura del Estrecho de Ormuz.
Como advierte Juan J. Fdez-Figares, el problema es que las posiciones siguen siendo muy duras en ambos lados. Eso complica seriamente la posibilidad de alcanzar un acuerdo antes de que expire el nuevo ultimátum fijado por Donald Trump a Irán, un plazo que concluye esta noche a las 20:00 horas de la costa Este de Estados Unidos. Si no hay avances, vuelve a sobrevolar la amenaza de ataques estadounidenses contra infraestructuras y plantas energéticas iraníes.
Wall Street ganó tiempo, pero no resolvió nada
Ayer, en Wall Street, los inversores decidieron mirar el vaso medio lleno. Eso permitió a los principales índices cerrar al alza, con el apoyo de sectores como el consumo discrecional, la energía, el financiero y parte del segmento tecnológico, especialmente semiconductores y fabricantes de memorias.
También el mercado de deuda dejó una sesión relativamente tranquila, lo que favoreció cierta relajación en los rendimientos, sobre todo en los tramos largos de la curva. Pero conviene no engañarse: el fondo del mercado no ha cambiado. El crudo volvió a registrar una volatilidad elevada, moviéndose al ritmo de cada titular, filtración o declaración relacionada con el conflicto entre Washington y Teherán.
La macro de EE.UU. añade presión inflacionista
El viernes ya se conocieron en Estados Unidos unas cifras de empleo no agrícola de marzo mucho mejores de lo esperado, sorprendiendo al mercado por su fortaleza. Ayer, además, se publicó el ISM de servicios del mismo mes, que mostró una moderación en el ritmo de expansión de la actividad, algo que, según Fdez-Figares, podría empezar a reflejar el impacto económico del conflicto en Oriente Medio.
Sin embargo, el punto más delicado fue otro: el fuerte repunte de las presiones inflacionistas dentro del indicador, impulsado por el encarecimiento de la energía. Ese dato hace todavía más relevante la publicación este viernes del IPC de marzo en EE.UU., donde el mercado espera una tasa interanual claramente por encima del 3%.
Hoy tocan PMI servicios en Europa
Dentro de una agenda macro algo cargada, hoy destaca la publicación de las lecturas finales de marzo de los PMI servicios en las principales economías de la eurozona, en el conjunto de la región y en Reino Unido. En principio, se espera que el sector haya seguido expandiéndose, aunque a un ritmo moderado.
Más allá del dato general, habrá que vigilar especialmente los subíndices de precios. El mercado necesita comprobar hasta qué punto el encarecimiento del crudo ya está filtrándose a la economía real. Ese será uno de los puntos clave de la jornada, aunque hoy, otra vez, mandarán mucho más los titulares geopolíticos que la estadística pura.
Apertura prudente en Europa, con el Brent por encima de 110 dólares
Para el arranque de la sesión, la expectativa es de una apertura entre plana y ligeramente bajista en Europa, en línea con el tono mixto visto esta madrugada en Asia. Los inversores seguirán pendientes de cualquier avance en las negociaciones para un alto el fuego provisional, ya que incluso un acuerdo mínimo ayudaría a evitar una nueva escalada inmediata del conflicto.
Mientras tanto, el mercado deja una fotografía bastante clara: el dólar sube ligeramente frente a las principales divisas, los rendimientos de los bonos repuntan con moderación, el Brent se sitúa por encima de los 110 dólares por barril, y tanto el oro como la plata ceden ligeramente. Las criptomonedas, por su parte, también retroceden, aunque sin movimientos especialmente bruscos.
La conclusión es directa. Esta semana puede parecer corta en calendario, pero no lo será en tensión. Como viene insistiendo Juan J. Fdez-Figares, el verdadero indicador adelantado del mercado no está hoy en una tabla macro, sino en la cotización del petróleo y en cualquier noticia que acerque o aleje una desescalada entre Washington y Teherán.