Goldman Sachs ve 2026 como un año alcista si 2025 no descarrila.
Según destaca Jules Rimmer al resumir la visión estratégica de Goldman Sachs, las bolsas aún pueden ofrecer un recorrido interesante de cara a 2026 siempre y cuando los riesgos inmediatos de 2025 permanezcan bajo control.
La clave, explican Dominic Wilson y Kamakshya Trivedi en su informe “Operar en 2025, pensar en 2026”, está en que los próximos datos macroeconómicos confirmen un desaceleramiento suave y no una recesión.
En ese escenario central, Goldman prevé una Reserva Federal más expansiva, un crecimiento todavía aceptable y un contexto macroeconómico que seguiría siendo favorable para la renta variable. La idea es clara: si no hay un deterioro brusco, el ciclo ofrece margen para que la renta variable mantenga su trayectoria al alza en 2026.
Valoraciones exigentes y el papel del sector de IA
Wilson admite que las valoraciones elevadas añaden incertidumbre, especialmente porque los activos vinculados a la inteligencia artificial ya reflejan una cuota importante de optimismo. Además, una parte creciente del capex en IA empieza a financiarse mediante deuda, lo que genera inquietudes sobre un posible exceso.
El mercado laboral: el punto más frágil
Para Goldman Sachs, el riesgo macro clave en el corto plazo es la evolución del mercado laboral. La entidad prevé cierta debilidad, pero sin un deterioro sustancial del desempleo. No obstante, Wilson y Trivedi subrayan que este factor sigue siendo el mayor obstáculo para su visión constructiva.
Si la debilidad se modera y no desemboca en un ajuste severo, la tesis de Goldman se mantiene: 2026 aún puede ser un año favorable para las acciones, siempre que 2025 transcurra sin sobresaltos significativos.