Comentario de Apertura: El petróleo vuelve a dictar el rumbo de las bolsas europeas
- Europa cerró ayer a la baja, condicionada por el repunte de la tensión en Oriente Medio.
- Wall Street tuvo un comportamiento más positivo, apoyado por la tecnología y los semiconductores.
- El petróleo vuelve a ser la variable clave para la sesión europea de hoy.
Las bolsas europeas afrontan la sesión con la mirada puesta de nuevo en el precio del petróleo y en la evolución del conflicto entre Estados Unidos e Irán. En su comentario de mercado, Juan J. Fdez-Figares destaca que la jornada anterior fue claramente irregular: Europa terminó en negativo, mientras Wall Street consiguió apoyarse en el impulso tecnológico y cerrar con mejor tono.
En Europa, la sesión fue de menos a más y de más a menos. Los principales índices acabaron con descensos, con la excepción del FTSE 100 británico, que logró cerrar con ligeras alzas tras haber permanecido cerrado el lunes y tener que ponerse al día con el movimiento acumulado de otros mercados.
Oriente Medio vuelve a condicionar a Europa
El factor dominante volvió a ser Oriente Medio. Si el lunes las expectativas generadas por Donald Trump sobre un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán habían impulsado a los mercados de bonos y acciones de la Europa continental, el tono cambió durante la madrugada del martes.
Los ataques preventivos del ejército estadounidense contra objetivos iraníes en el sur del país y en el Estrecho de Ormuz reavivaron la tensión. Irán acusó a Washington de romper la tregua y amenazó con responder, lo que provocó un repunte del Brent hacia la zona de los 100 dólares por barril.
El mercado europeo volvió a demostrar su sensibilidad al petróleo. Cada repunte del crudo reabre el temor a más inflación, menor margen para los bancos centrales y presión sobre los activos de riesgo.
Este movimiento tuvo impacto directo en las bolsas y también en los bonos, que sufrieron caídas ante el temor a una nueva escalada energética. La fotografía europea fue, por tanto, más defensiva que constructiva.
Materias primas y defensivos aguantan mejor
A nivel sectorial, los valores vinculados a las materias primas minerales y los sectores defensivos fueron los que mejor resistieron. Entre ellos destacaron las utilidades y las compañías de telecomunicaciones, beneficiadas por su perfil más estable en un entorno de mayor incertidumbre.
En el lado contrario, los peores comportamientos se concentraron en automóviles, tecnología, medios y alimentación. Dentro del sector del automóvil, las acciones de Ferrari lideraron los descensos después de que su nuevo prototipo totalmente eléctrico no convenciera a los inversores.
- Mejor comportamiento: materias primas minerales, utilities y telecomunicaciones.
- Peor comportamiento: automóviles, tecnología, medios y alimentación.
- Factor clave: el repunte del Brent y el deterioro temporal del sentimiento geopolítico.
Wall Street se apoya en la inteligencia artificial
La sesión estadounidense fue muy distinta. Wall Street recogió el optimismo que no había podido descontar el lunes, al permanecer cerrado el mercado, y cerró mayoritariamente al alza. El S&P 500, el Nasdaq Composite y el Russell 2000 alcanzaron nuevos máximos históricos.
El Dow Jones, sin embargo, se desmarcó del resto y terminó en negativo, presionado por grandes compañías de los sectores de energía y salud. Aun así, el tono general fue favorable, especialmente entre los valores vinculados a la inteligencia artificial, las memorias y los semiconductores.
El gran protagonista fue Micron Technology, que se disparó tras una fuerte revisión al alza de su precio objetivo por parte de un gran banco de inversión. La subida de sus acciones arrastró al conjunto del sector de semiconductores, que lideró las ganancias en la bolsa estadounidense.
La lectura de Wall Street sigue siendo muy concentrada: los índices avanzan, pero buena parte del liderazgo continúa dependiendo de los valores relacionados con la inteligencia artificial y los semiconductores.
Los bonos estadounidenses acompañan el movimiento
Los bonos estadounidenses también tuvieron una jornada positiva, con caídas generalizadas de las rentabilidades a lo largo de toda la curva. Este movimiento favoreció a los activos de crecimiento y reforzó el buen comportamiento de los sectores tecnológicos.
La divergencia entre Europa y Estados Unidos se explicó, en parte, por el diferente momento de reacción de cada mercado. Mientras Europa ya había descontado el lunes el optimismo sobre una posible desescalada, Wall Street lo hizo el martes, al volver de su festivo.
El acuerdo entre EE.UU. e Irán aún puede tardar
La principal conclusión de la jornada es que, pese al aumento de la tensión, Estados Unidos e Irán parecen mantener el interés en alcanzar algún tipo de acuerdo. Las negociaciones continúan a través de intermediarios, aunque el secretario de Estado estadounidense, Marco Rubio, advirtió de que el proceso todavía puede necesitar algunos días.
Mientras ninguna de las partes abandone la mesa de negociación y no se reanuden las hostilidades de forma abierta, los inversores seguirán pendientes de cada titular. El mercado se moverá al ritmo del petróleo y los índices podrían consolidar los avances acumulados durante mayo.
El problema es que aún existen diferencias importantes en cuestiones concretas. Por tanto, el escenario sigue abierto: una desescalada reforzaría a bolsas y bonos, mientras que una ruptura de las conversaciones devolvería presión al crudo y a los activos de riesgo.
Hoy, el crudo vuelve a marcar la sesión
La agenda macroeconómica europea llega con pocas referencias de peso, por lo que el comportamiento del petróleo será previsiblemente el principal factor de mercado. La expectativa inicial es de una apertura con ligeros ascensos en Europa, apoyada por el retroceso tanto del Brent como del WTI.
En Asia, la sesión ha sido mixta, aunque Corea del Sur y Taiwán han destacado al alza gracias al buen comportamiento de los valores de semiconductores. El dólar cede algo de terreno frente a las principales divisas, mientras que bonos, oro, plata y criptomonedas se mantienen sin grandes variaciones.
En conjunto, el mercado entra en una fase de espera. La clave no está en los datos macro de hoy, sino en si el petróleo confirma la relajación reciente y en si las conversaciones entre Estados Unidos e Irán consiguen mantener viva la expectativa de un acuerdo.