Comentario de Apertura: “Calibrando la duración del conflicto.”
Bankinter
Obviamente el foco sigue en O. Medio. La clave está en la duración del conflicto. Si la subida del petróleo, gas y fletes se mantiene lo suficiente como para presionar la inflación e influir en las hojas de ruta de los bancos centrales.
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De momento, los futuros de crudo a corto plazo reaccionan virulentamente al alza, pero los contratos a mayor plazo más moderadamente, indicando que el escenario central es de una duración de semanas más que meses.
Los contratos del Brent a marzo se sitúan a 84$, pero a enero 2027 están en 69$. Los futuros de gas natural a 1 mes suben +71% desde el viernes, a 1 año +17%. Tanto la Fed (18 de marzo) como BCE (19 de marzo) publicarán nuevas previsiones macro. El BCE utiliza los precios medios implícitos según los mercados de futuros. Los valores utilizados en las actuales previsiones son GNL a 33,2€ y crudo a 62,8$ en 2026 (vs 56€ y 83,8$ actuales).
En el plano convencional, la atención estará en el ISM de Servicios en EE.UU. y especialmente en la componente de Precios Pagados, tras el repunte visto en los del ISM Manufacturero y en el Libro Beige de la Fed.
En el plano empresarial Broadcom, 2ª mayor compañía de semis tras Nvidia o la llamada “8ª Magnífica”, publica tras el cierre. Se espera un crecimiento de BPA de +27%. Cifras sólidas que podrían dar algo de soporte a la tecnología. La volatilidad, en 23,6% vs 19,9% el viernes, se modera desde los máximos de ayer (28%).
Seguimos encajando el golpe de incertidumbre, pero la oportunidad llegará cuando haya más claridad. El mercado seguirá a ritmo de titular, pero hoy podríamos tener una sesión algo más tranquila, incluso de recuperación en Europa.