Adam Parker: El argumento a favor de que el S&P 500 alcance los 10.000 puntos en 2030
Los inversores con los que hablamos parecen ser muy conscientes de los posibles efectos negativos para el mercado de valores estadounidense. Sin embargo, esta conciencia parece estar cediendo ante el miedo a perderse algo (FOMO, por sus siglas en inglés) en la actual tendencia alcista del mercado.
Compartimos parte de ese optimismo al ver un camino hacia un crecimiento de EPS del 10% para el S&P 500., con una baja relación precio-beneficios a futuro de 20x, elevada en comparación con el historial, pero justificada por márgenes estructuralmente más altos.
¿Por qué somos más optimistas a largo plazo y qué posibilidades hay de que el S&P 500 alcance los 10.000 puntos en 2030?
Hemos realizado un análisis exhaustivo de la relación entre márgenes y múltiplos, demostrando que la expansión de márgenes puede conducir a una expansión de múltiplos. Esto, sumado a nuestra visión de la IA y el impacto positivo que puede tener en los márgenes en todos los sectores, nos lleva a ser optimistas sobre la renta variable estadounidense para los próximos 12 a 18 meses.
Vemos al S&P 500 por encima de 7000 antes de finales de 2026, si no antes.
Las 50 empresas principales son relativamente inmunes a una mayor inflación, una dinámica que quedó clarísima tras la COVID-19. Estas empresas representan casi el 50 % de las ganancias brutas en dólares del S&P 500. Además, la reducción de los costos de insumos como las materias primas y el petróleo, los gastos logísticos moderados y la depreciación del dólar podrían mejorar las perspectivas de ganancias para el segundo semestre de 2025. Es probable que la productividad de la IA y las sinergias de ingresos impulsen las ganancias de 2026 y 2027.
No prevemos un mal desempeño del mercado con este contexto, impulsando un crecimiento de dos dígitos por acción (BPA). En la tabla a continuación, mostramos, de izquierda a derecha, un rango de supuestos de BPA anuales para el S&P 500, del 5% al 15%. De arriba a abajo, mostramos un rango de múltiplos precio-beneficio futuro, de 15x a 25x. El caso de 10 000 para finales de 2030 implica que los inversores paguen 22x de beneficios sobre un crecimiento de beneficios del 10% anual de aquí a esa fecha. Observe el rango de múltiplos y las estimaciones de beneficios a continuación; las celdas en negro muestran los resultados que respaldan un S&P 500 en torno a 10 000 para 2030.