UniCredit se queda a un paso del control de Commerzbank y desafía a Alemania
- UniCredit alcanza el 47,59% de Commerzbank tras sumar un 17,60% en su OPA.
- El peso en derechos de voto se elevará hasta el 49,65% cuando Commerzbank cancele autocartera.
- La operación mantiene abierta la tensión con la dirección del banco alemán y con el Gobierno germano.
UniCredit ha cerrado el periodo de aceptación de su oferta voluntaria sobre Commerzbank con un resultado relevante para el mapa bancario europeo. Según informó la entidad italiana y recoge Europa Press, el banco dirigido por Andrea Orcel ha sumado acciones representativas del 17,60% del capital social del grupo alemán, lo que eleva su participación total hasta el 47,59%.
La cifra refuerza de forma clara la posición de UniCredit en Commerzbank. Antes de esta fase, el banco italiano ya mantenía una participación directa del 26,77%, además de instrumentos financieros que le daban derecho a exigir la entrega física de otro 3,22%. Con el porcentaje captado en la OPA, UniCredit se acerca a la mitad del capital del segundo gran banco cotizado alemán.
Casi la mitad de los derechos de voto
El dato más relevante está en los derechos políticos. UniCredit ha explicado que su posición equivaldrá al 49,65% de los derechos de voto de Commerzbank, una vez que la entidad alemana cancele sus acciones propias, ya que la autocartera no cuenta con derecho de voto. Es decir, aunque la participación económica se sitúa en el 47,59%, el peso efectivo en la junta quedará muy cerca del umbral del 50%.
La entidad italiana ha destacado que el resultado de la oferta ha superado ampliamente sus expectativas iniciales y considera que representa un nuevo avance en su inversión estratégica en Commerzbank. UniCredit ha señalado además que seguirá buscando un diálogo constructivo con las partes implicadas mientras completa los procesos regulatorios y de supervisión necesarios.
La operación había arrancado el pasado 5 de mayo, con el objetivo de superar el umbral del 30%. La oferta planteaba un canje de 0,485 acciones de UniCredit por cada acción de Commerzbank. El periodo inicial de aceptación terminó el 16 de junio con una adhesión del 12,51%, que posteriormente aumentó hasta el 17,60% durante el periodo adicional, abierto entre el 20 de junio y el 3 de julio.
Resistencia en Alemania
El movimiento de UniCredit no ha estado exento de oposición. Desde el inicio, la dirección de Commerzbank, encabezada por su consejera delegada Bettina Orlop, mostró su rechazo a la operación al considerar que no reflejaba adecuadamente el valor fundamental ni el potencial de la entidad alemana.
También el Gobierno alemán, que conserva alrededor del 12% de Commerzbank, criticó la oferta sobre uno de los principales bancos del país. La operación, por tanto, no solo tiene una dimensión financiera, sino también política, al afectar a una entidad considerada estratégica dentro del sistema bancario alemán.
La situación deja a UniCredit en una posición de fuerza, aunque todavía condicionada por los procesos regulatorios y por la resistencia de parte del entorno alemán. La cercanía al 50% de los derechos de voto puede aumentar la presión sobre Commerzbank, pero también elevar el escrutinio político y supervisor sobre los próximos pasos de Orcel.
Para el sector, la lectura es clara: la integración o toma de control de entidades transfronterizas vuelve a situarse en el centro del debate bancario europeo. Si UniCredit consigue consolidar su posición en Commerzbank, el movimiento podría convertirse en una de las operaciones más relevantes del sector financiero europeo en los últimos años y en un nuevo test sobre la verdadera disposición de Europa a permitir fusiones bancarias entre países.