TELEFÓNICA: Podría estar evaluando la compra del operador alemán de telefonía móvil 1&1 (valoración)
Bankinter
Cotizada en Frankfurt, ayer 1&1 subió +12,1% hasta alcanzar una capitalización bursátil de 3.959M€. 1&1 es un operador móvil alemán con ingresos estimados de 4.100M€ y EBITDA de 545 M€ en 2025 (vs 36.300M€ y 11.550M€ respectivamente para Telefónica).
Opinión de Bankinter
Telefónica presentará su nuevo Plan Estratégico el 4 de noviembre. Su CEO ha declarado en diversas ocasiones que Telefónica jugará un papel relevante en una posible consolidación del mercado europeo, con lo que, efectivamente, podría ser una de las iniciativas contempladas por el grupo.
La operación tendría sentido estratégico con sinergias estimadas entre 1.500M€/2.600M€ vía reducción de costes, recuperación de los ingresos de 1&1 tras la pérdida de ésta como principal cliente mayorista de Telefónica Deutschland en agosto 2023 y reparación del mercado potencial (absorción de un competidor y moderación del entorno competitivo). Con ingresos estimados de 550/575M€ en 2022, 1&1 representaba el ~7% de los ingresos y el 22% del EBITDA de Telefónica Deutschland. A nivel consolidado, el peso era de 1,5% y 4,5% aproximadamente.
El sentido económico de la operación dependerá del hipotético precio pagado y la forma de financiación. Con ingresos de 60.000M€, Alemania es el mayor mercado de telecomunicaciones europeo y unos de los 4 estratégicos para Telefónica junto con España, R. Unido y Brasil. Telefónica busca crecer especialmente en el segmento de empresas con soluciones basadas en 5G, IA e infraestructuras de red de calidad (conectividad, ciberseguridad, nube, centros de datos y redes privadas de 5G).