SIEMENS ENERGY: 1T 2026 fuerte inicio de ejercicio (valoración)

Opinión de Bankinter

Recomendación Neutral. Revisamos al alza nuestras estimaciones y valoración. P. Obj: 170,5€/acc. (desde En rev.; 99,1€/acc. ant.). La fuerte evolución del grupo ha estado marcada por la mejora en la situación de balance, que pasó de una posición de deuda neta en 2023 (cuando, entre otros procesos, recibió avales estatales en Alemania) a una posición de Caja Neta superior a 7.500M€ actualmente y la mejora de las expectativas de crecimiento a largo plazo, impulsada por la demanda de electrificación global.

Nuestra valoración supone P/CF 2026 de 26,4x. Tras un 1T2026 "estacionalmente fuerte", la revisión de la valoración se basa en una revisión de nuestras estimaciones no sólo para 2026 (hacia la parte alta de los objetivos de la compañía), sino también a medio plazo.

Hemos elevado el crecimiento de Ingresos en +11% en media 27-30e y proyectamos un margen EBIT que alcanzaría en torno al 14% en media 28-30e (vs 11,3% medio anterior). Mantenemos el crecimiento a largo plazo (g=3,5%) ante la elevada Cartera de Pedidos (3,7x Ventas-2025).

Recomendación neutral. Precio objetivo 170,5 euros por acción.