Santander convence a la banca de inversión: 20.000 millones en 2028 ya están en el radar
- Citi, Jefferies y Barclays valoran positivamente el objetivo de Banco Santander de superar los 20.000 millones de beneficio en 2028.
- El nuevo plan estratégico apunta a más de 210 millones de clientes, RoTE >20% y crecimiento del TNAV + dividendo por acción del 20% al final del periodo.
- Los analistas ponen el foco en el uso del exceso de capital y en la claridad sobre los supuestos por geografía, especialmente España y Brasil.
Las casas de análisis Citi, Jefferies y Barclays consideran positivo el nuevo plan estratégico de Banco Santander, que incluye el objetivo de lograr un beneficio superior a los 20.000 millones de euros en 2028. Según recoge Europa Press, el banco también aspira a superar los 210 millones de clientes al cierre del periodo (frente a 180 millones a finales de 2025), alcanzar un retorno sobre capital tangible (RoTE) superior al 20% y lograr un crecimiento del TNAV por acción más dividendo por acción del 20% al final del plan.
Visión de Citi, Jefferies y Barclays sobre el plan
Desde Citi señalan que ven el plan “en general como positivo”, pero anticipan que los inversores se centrarán en la potencial distribución del exceso de capital. La cuestión no es solo la capacidad del banco para generar beneficios, sino cómo piensa devolver parte de esa creación de valor al accionista.
Jefferies subraya que la “clave” será entender y demostrar los supuestos macro y de negocio que están detrás de las nuevas guías. Aunque ya se han publicado objetivos para Estados Unidos y Reino Unido, los analistas ponen el foco en cómo se construirán las cifras en España y Brasil, dos mercados estratégicos para la entidad.
Barclays, por su parte, enfatiza que la atención del mercado se dirigirá a la capacidad del grupo para sostener retornos estructurales más altos con un RoTE por encima del 20%. Reclaman más claridad sobre el despliegue y generación de capital y la sostenibilidad de la contención de los activos ponderados por riesgo (RWA).
Próxima reunión con analistas y focos del mercado
Pasado el mediodía, el banco tiene previsto reunirse con los principales analistas que cubren Santander para detallar el plan. En la presentación intervendrán la presidenta, Ana Botín, el consejero delegado, Héctor Grisi, y el director financiero, José García Cantera. Esta cita será clave para despejar dudas sobre la trayectoria del capital, el perfil de riesgo y el reparto al accionista en los próximos años.
En resumen, el mercado recibe el plan con un tono favorable, pero condicionado a la ejecución y a la concreción de los supuestos por negocio y geografía. La ambición de beneficios y retornos es alta; ahora la atención se desplaza a la credibilidad del calendario y a la disciplina en la gestión del balance.
Reflexión de Capital Bolsa
El mensaje de las grandes casas es claro: el plan de Santander es ambicioso y, en principio, bien recibido, pero el mercado ya no paga solo promesas de crecimiento, sino visibilidad en el uso del capital y en la calidad del beneficio. Un RoTE >20% con más de 20.000 millones de beneficio implica disciplina férrea en riesgo, costes y asignación de recursos.
Desde nuestra óptica, si el banco logra demostrar que puede combinar crecimiento rentable con una política de capital atractiva para el accionista, el nuevo plan puede servir de catalizador adicional para la acción. El próximo paso será ver hasta qué punto el detalle que ofrezca hoy el management reduce la incertidumbre y refuerza la narrativa de creación de valor sostenida a medio plazo.