Línea Directa dispara su resultado técnico y lleva el ratio combinado a mínimos
Nuria Álvarez de Renta 4 Banco
- Línea Directa acelera crecimiento de primas y mejora márgenes técnicos.
- El ratio combinado cae hasta el 90,4% en 4T25, mínimos del ejercicio.
- Recomendación de sobreponderar con potencial adicional en bolsa.
Línea Directa ha cerrado 2025 con una clara mejora operativa, especialmente en el último trimestre. Como señala la autora, el crecimiento de las primas ha sido sólido, con un avance del 11% interanual tanto en el cuarto trimestre como en el conjunto del ejercicio.
El segmento de Motor destaca con un aumento del 12% en primas durante el año, reflejando dinamismo comercial y recuperación del negocio. Este impulso en ingresos ha sido clave para sostener la mejora técnica.
Fuerte mejora del resultado técnico
El resultado técnico del cuarto trimestre se situó en 26 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 44% interanual y supera ampliamente estimaciones. En el conjunto de 2025, el incremento alcanza el 51%.
En opinión de la autora, esta evolución responde a tres factores principales:
- Mayor volumen de primas.
- Mejor gestión de la siniestralidad, por debajo de lo previsto.
- Control de gastos de explotación.
Ratio combinado en mínimos
El ratio combinado se redujo hasta el 90,4% en el 4T25, una mejora notable frente al trimestre anterior y mejor de lo esperado. En el conjunto del año, cerró en 92,6%, dos puntos por debajo de 2024.
Todos los segmentos muestran avances, especialmente Salud, que reduce significativamente su ratio, aunque todavía permanece en niveles elevados. Autos y Hogar también mejoran frente a estimaciones.
Solvencia y perspectivas
El ratio de solvencia se mantiene sólido en el 182,6%, en línea con el año anterior. Como explica la autora, el buen comportamiento del cuarto trimestre ha compensado el repunte de siniestralidad observado en el tercer trimestre.
La atención ahora se centrará en la capacidad de la compañía para sostener un ratio combinado en la zona del 90% y mantener el ritmo de crecimiento de primas. La recomendación es sobreponderar, con un precio objetivo de 1,39 euros por acción.