Apple llega a resultados con la IA y el próximo iPhone como verdadero examen
- El mercado mira menos a las cifras trimestrales de Apple y más a su hoja de ruta en IA (Siri + Gemini) y al próximo ciclo de iPhone.
- Según varios analistas de primer nivel, el corto plazo puede ser “tibio”, pero el segundo semestre de 2026 ofrece catalizadores claros.
- La presión por el encarecimiento de la memoria debería quedar compensada por el peso creciente de Servicios y precios más altos en nuevos iPhone.
La periodista Pia Singh explica que Apple, uno de los miembros de las “Magnificent Seven”, presenta sus resultados del primer trimestre fiscal con el foco del mercado mucho más puesto en su estrategia de inteligencia artificial y en el ciclo de producto que en las propias cifras a corto plazo. La acción llega a la cita algo rezagada frente al resto del rally de IA: cae más de un 5% en lo que va de año tras un 2025 discreto, y los inversores cuestionan tanto el ritmo de gasto en IA como el impacto del encarecimiento de la memoria sobre los márgenes.
Según recoge Singh, el consenso de LSEG espera para este trimestre un BPA de 2,67 dólares y unos ingresos en torno a 138.480 millones de dólares, frente a los 1,85 dólares por acción y 102.470 millones del trimestre anterior, cuando Apple superó estimaciones en la parte alta y baja de la cuenta de resultados.
IA, Siri y el nuevo ciclo de producto
Singh subraya que, tras quedar descolgada del “trade de la IA”, Apple ha empezado a mover ficha con el acuerdo multianual con Google para integrar los modelos Gemini en una versión de Siri potenciada por IA prevista para este año. Sin embargo, el mercado no olvida los tropiezos previos: la compañía retrasó a 2026 varias mejoras de Siri relacionadas con Apple Intelligence que había presentado en 2024.
En este contexto, los analistas quieren ver tres cosas: pruebas tangibles del plan de IA, confirmación de una demanda sólida del iPhone 17 —ya anticipada parcialmente en el trimestre anterior— y claridad sobre hasta qué punto el coste de la memoria está erosionando los márgenes brutos.
A nivel de valoración, Singh recuerda que hay 48 recomendaciones sobre el valor, con un claro sesgo comprador: predominan las opiniones de Comprar, un precio objetivo medio en 285,14 dólares (un 10,4% de potencial sobre los 258,28 dólares recientes) y un rango que se mueve entre los 215 y los 350 dólares.
Catalizadores para la segunda mitad de 2026
Según recoge Pia Singh, tanto Erik Woodring (Morgan Stanley) como Wamsi Mohan (Bank of America) mantienen una visión positiva de largo plazo, aunque reconocen que este trimestre puede resultar poco brillante. Woodring ve atractiva la acción a estos niveles, pero se muestra cauto en el corto plazo por los altos precios de la memoria y unas expectativas algo incómodas para el primer semestre de 2026.
Sin embargo, Woodring sigue con recomendación de sobreponderar Apple porque ve varios catalizadores en la segunda mitad del año: el relanzamiento de Siri/Apple Intelligence (con hitos en febrero y en la WWDC de junio), la llegada del que califica como el iPhone más innovador en más de diez años (un modelo plegable), el salto al primer smartphone con chip de 2 nm (familia iPhone 18) y el impulso de cuota de mercado y precios medios de venta (ASP).
Mohan, por su parte, también mantiene su recomendación de compra. Además de la palanca de IA y del próximo ciclo de iPhone, destaca la fortaleza recurrente en la demanda de iPhone y el potencial de seguir creciendo a doble dígito en la división de Servicios, incluso con un App Store algo más débil en China.
Memoria cara, pero manejable
Singh recuerda que uno de los grandes temores del mercado es el encarecimiento de la memoria —DRAM y NAND— ante el fuerte tirón de los centros de datos de IA. Esto podría presionar los márgenes de hardware de Apple, dado el uso intensivo de memoria en iPhone, iPad, Apple Watch y Mac. No obstante, analistas como Mohan y Michael Ng (Goldman Sachs) consideran que la compañía dispone de suficientes palancas para compensar ese impacto.
Entre esas palancas, Pia Singh destaca el creciente peso de Servicios, el posible aumento de precios de futuros modelos —incluido el iPhone 18 plegable—, el mayor poder de fijación en servicios propios (iCloud, Apple TV, AppleCare+) y la fortaleza de la cadena de suministro, con acuerdos preferentes con proveedores de memoria y compras anticipadas de componentes.
El analista Craig Moffett (MoffettNathanson), citado por Singh, eleva su precio objetivo hasta los 241 dólares y afirma que, más allá del ruido sobre DRAM y NAND, lo que realmente importa es la capacidad de Apple para explotar su posición como “agregador de IA” apoyándose en el acuerdo con Google Gemini. A su juicio, el impacto del encarecimiento de la memoria será real, pero menor de lo que teme el mercado gracias al tamaño, la planificación de compras y el cambio gradual hacia un modelo más intensivo en Servicios.