"La creación de empleo en EEUU pierde fuelle y eleva el nivel de certeza a favor de un recorte de tipos de la Fed"
Bret Kenwell, analista de Mercados de eToro en EEUU.
Los datos de esta semana no presentaron un panorama optimista para el mercado laboral, siendo el decepcionante informe mensual de empleo del viernes el último que no alcanzó las expectativas.
Las cifras principales muestran que solo se crearon 22.000 empleos el mes pasado, muy por debajo de las expectativas de los economistas de 75.000, mientras que la tasa de desempleo subió ligeramente al 4,3%, en línea con las expectativas.
Si bien el aumento de empleos de julio se revisó al alza (de 73.000 a 79.000), el aumento se anuló después de que la revisión de dos meses restara 21.000 empleos.
Todos los datos laborales de esta semana fueron débiles. Las solicitudes de subsidio por desempleo y los despidos fueron mayores de lo esperado, las vacantes y el informe de ADP no alcanzaron las estimaciones, y el informe de hoy fue una decepción.
Al llegar el viernes, la confianza ha aumentado hasta casi la certeza de que la Fed recortará los tipos a finales de este mes, y el informe de hoy refuerza aún más esa idea. La inflación va en la dirección equivocada, pero también lo hace el mercado laboral. En este escenario, la Fed debe abordar el mayor de los dos riesgos: la desaceleración del mercado laboral. Sin embargo, una inflación persistentemente alta podría impedir que la Fed actúe con la rapidez o agresividad que normalmente desearía.
Para los inversores: A pesar de los decepcionantes datos laborales de esta semana, el informe de hoy prácticamente consolida un recorte de tipos a finales de mes y probablemente aumentará la probabilidad de más recortes este año. Esto está impulsando el alza del oro, que sirve como cobertura contra la inflación y como refugio seguro, y podría impulsar un repunte del bitcoin, que también se beneficia de unos tipos más bajos.
Los inversores deben actuar con cautela. Existe una clara diferencia entre un enfriamiento temporal del mercado laboral y una recesión más profunda y perjudicial. Esperar lo primero e ignorar los riesgos de lo segundo —solo para impulsar tipos más bajos— es una pendiente resbaladiza. Las acciones se han mantenido bien en un contexto de tipos altos y una economía resiliente, pero esa resiliencia podría desvanecerse rápidamente si el mercado laboral muestra verdaderas grietas.