Gilles Moëc (AXA IM): "El banco central no ha terminado de recortar”
Gilles Moëc, economista jefe en AXA IM, sobre sus perspectivas en torno a la política monetaria del BCE: “La conversación sobre la ralentización ha comenzado en el BCE”, señala el economista, que indica además que “con la apreciación actual del euro frente al dólar, debería abrirse un mayor espacio para la relajación de la política monetaria”.
El economista añade que “En nuestra opinión, el banco central no ha terminado de recortar”, en línea con dos aspectos: uno, “desde AXA IM seguimos pensando que los aranceles desempeñan un papel importante en los proyectos fiscales de la Casa Blanca, lo que hace probable un choque sobre Europa en los próximos meses, mientras que el impacto del gasto público adicional tardará en materializarse”; y dos, los cambios en las previsiones macro de la Eurozona del BCE, ya que “el BCE ahora espera que la inflación subyacente converja al 2% visiblemente más rápido que en diciembre […] El banco central espera también una recuperación de la economía real más suave que en diciembre y que el PIB vuelva a aumentar un 0,3% trimestral sólo a finales de 2025, en lugar de a principios de año”.
Según comenta Moëc, “El BCE se enfrenta a una doble forma de incertidumbre: por el lado negativo, dado que sigue siendo difícil comprender qué rumbo tomará la política comercial estadounidense, el riesgo de aranceles es tangible, pero no un hecho consumado. Por el lado positivo, mientras que el banco central puede estar casi seguro de que el PIB alemán crecerá significativamente más de lo previsto, las ramificaciones para el conjunto de la zona euro son menos evidentes”.