¿Cuáles son los principales eventos económicos del día de hoy? Veamos.
- La sesión estará marcada por las solicitudes de subsidio por desempleo en Estados Unidos y el deflactor PCE de abril.
- En Europa, los datos tendrán menor impacto, con el IPP francés y las ventas minoristas españolas como referencias secundarias.
- La agenda incluye numerosas intervenciones de bancos centrales, con Lagarde, Williams, Schnabel y Barkin entre los nombres destacados.
La jornada llega con varias referencias macroeconómicas relevantes, aunque el foco principal volverá a estar en Estados Unidos. Según Giuseppe Dellamotta, los inversores estarán especialmente atentos a las últimas cifras de solicitudes de subsidio por desempleo y al índice de precios PCE, una de las métricas de inflación preferidas por la Reserva Federal.
En paralelo, el mercado seguirá pendiente de cualquier señal procedente de los bancos centrales, en una sesión con una agenda cargada de comparecencias tanto en Europa como en Estados Unidos. El contexto sigue siendo delicado: inflación, tipos de interés, fortaleza del empleo estadounidense y tensión geopolítica continúan condicionando el apetito por el riesgo.
Sesión europea: referencias menores para el BCE
En Europa se publicarán varios datos económicos de segundo nivel, entre ellos el IPP francés y las ventas minoristas españolas. En principio, estas referencias no deberían alterar de forma significativa las expectativas del mercado sobre la política monetaria del Banco Central Europeo.
La reacción de los activos europeos podría ser moderada, salvo que alguno de los datos arroje una sorpresa clara. Por ahora, el mercado asume que el BCE mantiene una posición prudente y dependiente de los datos, aunque con una hoja de ruta relativamente definida para los próximos meses.
La clave para el BCE no está en los datos menores de hoy, sino en si la inflación y el crecimiento permiten justificar una subida preventiva en junio y una posterior pausa durante el verano.
Según el escenario que maneja el mercado, el BCE podría aplicar una subida de tipos de interés de carácter preventivo en junio y después mantener una pausa, al menos hasta septiembre, para evaluar la evolución de los datos económicos y el impacto de la tensión entre Estados Unidos e Irán.
Estados Unidos: empleo e inflación bajo vigilancia
La sesión estadounidense concentrará las referencias más importantes. Se publicarán las nuevas cifras de solicitudes de subsidio por desempleo, con una previsión de 210.000 peticiones iniciales, frente a las 209.000 anteriores. Las solicitudes continuas se esperan en 1.784.000, ligeramente por encima de las 1.782.000 previas.
Hasta ahora, los datos de empleo en Estados Unidos siguen apuntando a un mercado laboral resistente, e incluso con señales de fortalecimiento. Esto reduce la urgencia de la Reserva Federal para relajar su política monetaria y desplaza el foco de atención hacia la inflación.
En ese sentido, el dato más relevante será el índice de precios PCE de abril. Se espera que el PCE general interanual se sitúe en el 3,8%, frente al 3,5% anterior, mientras que el PCE subyacente interanual avanzaría hasta el 3,3%, desde el 3,2% previo.
Un PCE más alto de lo esperado reforzaría la idea de una Fed paciente y reduciría aún más las expectativas de bajadas de tipos a corto plazo.
Aunque el PCE es la referencia oficial de inflación para la Reserva Federal, el mercado suele reaccionar con mayor intensidad al IPC, ya que se publica antes y permite anticipar con bastante precisión parte del comportamiento posterior del PCE. Aun así, el dato de hoy será importante para confirmar si las presiones de precios siguen enquistadas.
Agenda de bancos centrales
La jornada también contará con numerosas intervenciones de miembros de bancos centrales. Estas comparecencias podrían añadir volatilidad si los mensajes alteran las expectativas sobre tipos de interés, inflación o crecimiento.
- 07:15 GMT / 03:15 ET: Lane, del BCE, neutral y votante.
- 07:20 GMT / 03:20 ET: Christine Lagarde, presidenta del BCE, neutral y votante.
- 08:05 GMT / 04:05 ET: Breeden, del Banco de Inglaterra, neutral y votante.
- 08:30 GMT / 04:30 ET: Cipollone, del BCE, neutral y votante.
- 10:30 GMT / 06:30 ET: Cipollone, del BCE, neutral y votante.
- 11:00 GMT / 07:00 ET: Schlegel, presidente del Banco Nacional Suizo, neutral y votante.
- 12:55 GMT / 08:55 ET: Williams, de la Reserva Federal, neutral y votante.
- 14:15 GMT / 10:15 ET: Musalem, de la Fed, perfil restrictivo y no votante.
- 15:40 GMT / 11:40 ET: Breeden, del Banco de Inglaterra, neutral y votante.
- 15:45 GMT / 11:45 ET: Schnabel, del BCE, neutral y votante.
- 17:10 GMT / 13:10 ET: Musalem, de la Fed, perfil restrictivo y no votante.
- 19:00 GMT / 15:00 ET: Barkin, de la Reserva Federal, neutral y no votante.
El mercado prestará especial atención a cualquier comentario sobre la persistencia de la inflación, la fortaleza del mercado laboral estadounidense y el margen real que tienen los bancos centrales para modificar su política monetaria en los próximos meses.