¿Cuáles son los principales eventos del día de hoy?
- El IPC preliminar de la eurozona centrará la atención en la sesión europea.
- El BCE mantiene un tono de espera, sin presión para mover tipos.
- En EE. UU., el foco estará en ADP, ISM servicios y vacantes laborales.
La jornada arranca con el foco puesto en la inflación de la eurozona, principal referencia macroeconómica de la sesión europea. El mercado espera que el IPC general interanual se sitúe en el 2,0%, ligeramente por debajo del 2,1% anterior, mientras que el IPC subyacente repetiría en el 2,4%. Tras los datos débiles conocidos en Francia y, especialmente, en Alemania, no se descarta que las expectativas estén sesgadas a la baja.
Sesión europea
Desde el punto de vista de la política monetaria, estos datos no deberían alterar el posicionamiento del BCE. El banco central ha reiterado que no reaccionará a desviaciones pequeñas o de corto plazo respecto a su objetivo del 2%, y que el próximo movimiento podría producirse en cualquier dirección cuando haya mayor visibilidad.
El mensaje de los miembros del BCE sigue siendo claro: paciencia y dependencia de los datos, sin prisas por ajustar tipos ante fluctuaciones puntuales de la inflación.
De hecho, los precios de mercado reflejan un amplio consenso en que la política monetaria se mantendrá sin cambios durante el conjunto del año, salvo que se produzca un giro inesperado en el crecimiento o en las presiones inflacionistas.
Sesión americana
En la sesión estadounidense se concentrarán varias referencias relevantes. El informe ADP de empleo privado se espera en 47.000 puestos, frente a los -32.000 del dato anterior. El indicador acumula una racha débil desde mediados del año pasado, con varias lecturas negativas que no se veían con esta frecuencia desde 2020.
Aunque el consenso sigue apuntando a un mercado laboral con bajas tasas de despido y contratación moderada, apoyado por unas solicitudes de desempleo estables, algunas voces dentro de la Reserva Federal han advertido del riesgo de un repunte brusco de la tasa de paro si el enfriamiento se acelera.
El equilibrio entre un mercado laboral más débil y una inflación todavía por encima del objetivo es el principal desafío para la Fed en este tramo del ciclo.
Por su parte, el PMI de servicios del ISM se espera en 52,3, ligeramente por debajo del 52,6 previo. Aunque el sector continúa en expansión, los últimos datos del PMI global de S&P mostraron un enfriamiento de la actividad en diciembre, acompañado de un repunte significativo de los costes de insumos y de los precios de venta.
Finalmente, las vacantes laborales podrían descender hasta los 7,6 millones desde los 7,67 millones anteriores. Más allá del nivel absoluto, preocupa la caída de la tasa de renuncias, que ha marcado mínimos desde 2020, una señal de menor confianza de los trabajadores en la facilidad para cambiar de empleo.
En conjunto, la sesión se presenta cargada de referencias que seguirán alimentando el debate sobre el ritmo de enfriamiento económico y el margen de actuación de los bancos centrales a ambos lados del Atlántico.