Credit Agricole enfría las apuestas contra el dólar en plena nueva escalada con Irán
- Credit Agricole no cree que el reciente movimiento del dólar marque todavía el inicio de una tendencia bajista sostenida.
- La incertidumbre en Oriente Próximo y el encarecimiento de la energía siguen respaldando la demanda de refugio hacia el billete verde.
- En el corto plazo, el EUR/USD se juega mucho en la zona técnica de 1,1670-1,1690.
El dólar ha arrancado la semana con tono firme tras el fracaso de las conversaciones entre Estados Unidos e Irán y el anuncio del bloqueo estadounidense sobre el estrecho de Ormuz. El repunte del crudo por encima de los 100 dólares ha reforzado la sensación de riesgo, aunque por ahora la subida del billete verde frente a otras divisas sigue siendo contenida. Para Credit Agricole, este comportamiento no debe interpretarse todavía como el comienzo de una nueva tendencia bajista estructural para el dólar.
El mercado sigue lejos de una normalización real
La entidad ya venía mostrando escepticismo sobre las posibilidades de un desenlace positivo en las negociaciones entre Washington y Teherán, y lo ocurrido durante el fin de semana ha reforzado esa visión. Las conversaciones se rompieron, la tensión volvió a escalar y el conflicto quedó otra vez en un punto donde la visibilidad sigue siendo muy baja.
Desde el punto de vista de Credit Agricole, eso impide hablar todavía de una caída sostenible del dólar. La razón principal es que la crisis en Oriente Próximo está lejos de resolverse y sigue retrasando cualquier vuelta a la normalidad en los flujos marítimos que atraviesan Ormuz. Mientras ese cuello de botella siga abierto, el mercado seguirá asignando una prima de riesgo al escenario global.
La idea central es simple: no se puede hablar de debilidad estructural del dólar mientras el principal foco geopolítico del mercado siga completamente sin resolver.
La energía sigue siendo el gran apoyo del dólar
El segundo argumento de la firma es igual de importante. Un descenso sostenido de los precios energéticos sigue pareciendo lejano. Eso significa que las economías importadoras de energía, como la eurozona, todavía tienen por delante parte del impacto negativo derivado del shock de oferta provocado por la guerra.
En ese contexto, el dólar mantiene varios apoyos a la vez. Por un lado, conserva su papel de activo refugio en momentos de incertidumbre. Por otro, el encarecimiento de la energía perjudica relativamente más a regiones como Europa, lo que puede restar atractivo a los activos denominados en euros. Es decir, el dólar no solo se beneficia por miedo, sino también por comparación relativa frente a economías más expuestas al shock energético.
Esa combinación explica por qué, pese a que el mercado aún intenta aferrarse a parte del optimismo previo, el billete verde no ha cedido de forma significativa.
El EUR/USD se juega mucho en una zona técnica clave
En el plano técnico, el EUR/USD abrió la jornada con un hueco bajista, aunque sigue moviéndose muy cerca de una zona importante de confluencia en gráficos diarios: el área de 1,1670 a 1,1690. Ese rango concentra referencias técnicas relevantes y puede actuar como punto de decisión para el mercado en los próximos días.
Para que los compradores de dólar ganen verdadero control del movimiento, necesitarían romper con claridad por debajo de esa franja. Solo entonces tendrían una base más sólida para extender la presión bajista sobre el cruce durante la semana. Mientras tanto, el mercado sigue en una situación intermedia: el dólar mejora, sí, pero todavía no lo suficiente como para hablar de un giro plenamente confirmado.
La conclusión de Credit Agricole es prudente pero bastante firme: el contexto sigue favoreciendo al dólar y aún no hay base suficiente para defender que haya comenzado una tendencia bajista duradera.