Una bomba de tiempo arancelaria podría estar a punto de estallar en el mercado
Las acciones han subido recientemente, pero los inversores podrían llevarse una gran sorpresa debido a la próxima imposición de nuevos aranceles a los semiconductores relacionados con el sector, lo que podría frenar el repunte. Las fluctuaciones inusuales del dólar taiwanés y el won surcoreano sugieren que los mercados se preparan discretamente para malas noticias, lo que aumenta nuevamente el riesgo para las acciones estadounidenses.
Claro que no lo parece, porque las acciones acaban de registrar una de sus mejores rachas alcistas en décadas, con nueve días consecutivos de subidas. Pero parte de ese repunte podría deberse en gran medida a la falta de liquidez.
Sección 232
El 12 de abril, el presidente excluyó los semiconductores y productos tecnológicos de la lista de productos sujetos a aranceles. Sin embargo, se indicó que las exenciones serían solo temporales y que los aranceles específicos para cada sector se aplicarían más adelante. Aun así, los inversores parecían volver a ser optimistas, ya que, por supuesto, les alivió que quizás el sector tecnológico se salvara y que las noticias solo mejorarían.
El único problema es que el Departamento de Comercio inició una investigación de la Sección 232 sobre las Importaciones de Semiconductores y Equipos de Fabricación de Semiconductores el 1 de abril. Eso abrió una ventana para comentarios públicos, y ese período de comentarios públicos termina el 7 de mayo , lo que significa que los aranceles sobre el sector podrían llegar en cualquier momento después de esa fecha.
Movimientos de divisas
Si bien no está claro cuándo podrían anunciarse los aranceles, las fluctuaciones en algunas monedas de los países exportadores de chips parecen indicar que algo podría ocurrir más pronto que tarde. El dólar taiwanés y el won coreano se han fortalecido significativamente en los últimos dos días.
Algunos han especulado que esto se debe a que las compañías de seguros de vida están repatriando activos fuera de EE. UU. que no están adecuadamente cubiertos frente al dólar, o a negociaciones comerciales centradas en las valoraciones de las monedas frente al dólar.
Sin embargo, Taiwán y Corea tienen una cosa en común: exportan muchos semiconductores a los EE. UU. Por lo tanto, como la fecha de comentarios públicos sobre la sección 232 para semiconductores finaliza mañana, es muy posible que haya mucho nerviosismo antes de esa fecha, y los aranceles sobre los chips podrían anunciarse rápidamente.
Una tendencia de debilidad del dólar
Lo único que parece claro es que, tras el anuncio de los aranceles, hemos observado una debilidad del dólar en una amplia gama de divisas. La tendencia ha sido que, cuando se anuncian aranceles, el dólar se debilita. Por lo tanto, la evolución en Corea y Taiwán parece indicar que se espera algo. La velocidad de los movimientos sugiere que algo podría ocurrir más pronto que tarde.
Hemos visto cómo el euro, el franco suizo, la libra esterlina y el dólar canadiense se han fortalecido considerablemente tras el Día de la Liberación. Por lo tanto, la reciente fluctuación del dólar taiwanés y el won coreano, previa al anuncio de aranceles sobre semiconductores, parece tener cierto sentido.
Se podría pensar que, dependiendo de la magnitud de esos aranceles, los mercados de valores reaccionarían, probablemente de forma negativa. Esto se debe a que simplemente añadirían un nuevo nivel de impacto potencial en la economía y probablemente serían un lastre considerable para las ganancias y los márgenes de beneficio.
Además, esto simplemente significará que los aranceles sobre el sector tecnológico continuarán y, una vez más, las acciones no habrán prestado atención a algunos de los detalles más finos, como fue el caso hasta el 2 de abril.