Perspectivas del mercado para la semana del 16 al 20 de junio
Se espera un lunes tranquilo para el mercado cambiario, con pocos eventos económicos programados. El martes, el anuncio de política monetaria del Banco de Japón será el punto culminante, mientras que en EE. UU., la atención se centrará en los datos mensuales de ventas minoristas.
El miércoles se publicarán los datos clave de inflación del Reino Unido, junto con las solicitudes de desempleo en EE. UU. El evento más esperado del día será el anuncio de política monetaria del FOMC.
Nueva Zelanda publicará sus cifras trimestrales del PIB el jueves; Australia publicará la evolución del empleo y la tasa de desempleo; Suiza conocerá la política monetaria del SNB, y el Reino Unido celebrará su reunión del Banco de Inglaterra.
El viernes finaliza la semana con datos de ventas minoristas mes a mes tanto del Reino Unido como de Canadá.
En la reunión de esta semana, se espera ampliamente que el Banco de Japón mantenga su política monetaria sin cambios en el 0,5 %. Sin embargo, la atención se centrará en si el Banco indica posibles ajustes a su programa de compra de bonos. Si bien se ha debatido sobre una posible reducción a la mitad de las compras trimestrales de Bonos del Gobierno Japonés (JGB), hasta los 200 000 millones de yenes, es improbable que se produzca tal medida en este momento.
De cara al futuro, los analistas de Wells Fargo anticipan cierta debilidad en las exportaciones y los pedidos de maquinaria, lo que refleja vientos contrarios externos como las tensiones comerciales en curso y la desaceleración de la demanda mundial.
En cuanto a la inflación, se espera que las presiones inflacionarias se mantengan elevadas, con un IPC subyacente que podría alcanzar el 3,7 % en mayo. El Banco de Japón sigue enfrentándose a un difícil equilibrio entre el débil impulso económico y la persistente inflación.
En EE.UU., el consenso para las ventas minoristas básicas intermensuales es del 0,2 por ciento, frente al 0,1 por ciento anterior, mientras que se espera que las ventas minoristas generales disminuyan un 0,6 por ciento, en comparación con el aumento anterior del 0,1 por ciento.
Las ventas minoristas de abril aumentaron ligeramente un 0,1 %, mostrando cierta resiliencia tras los sólidos resultados de marzo. Sin embargo, una disminución en el grupo de control principal apunta a un debilitamiento del impulso del consumidor, con la incertidumbre arancelaria aún como un obstáculo.
Para los datos de esta semana, se espera una caída notable en las ventas minoristas generales, principalmente debido a la menor venta de automóviles. Los analistas señalan que las modestas ganancias en otras categorías sugieren que el consumo se está desacelerando, pero no estancando.
En la reunión de esta semana, se espera que el FOMC mantenga sin cambios la tasa de fondos federales e indique que la política monetaria permanece en un patrón de retención.
Los datos económicos recientes de EE. UU. se han mantenido, en general, estables. Si bien se ha observado cierta desaceleración en el mercado laboral desde principios de año, la tasa de desempleo se ha mantenido estable en el 4,2 % desde marzo.
Los datos de inflación sorprendieron a la baja, lo que es alentador para la Fed. Sin embargo, la inflación sigue siendo una preocupación, y esa es la razón principal por la que es poco probable que la Fed ajuste su política por ahora.
Los operadores también seguirán de cerca la actualización del Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), que podría mostrar una ligera revisión al alza de la inflación y una perspectiva de crecimiento más débil. El pronóstico de la tasa media, o diagrama de puntos, podría indicar una ligera menor flexibilización futura, lo que refleja los riesgos inflacionarios persistentes y la incertidumbre en torno a la política comercial.
En la reunión de esta semana, se espera que el BNS aplique un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de interés, lo que la sitúa en el 0,00 %. La inflación suiza se situó en terreno negativo en mayo, y las presiones inflacionarias subyacentes siguen disminuyendo. La inflación general cayó al 0,1 % interanual, mientras que la inflación subyacente se desaceleró al 0,5 %, lo que refuerza la tendencia desinflacionaria.
A pesar de ello, la actividad económica subyacente ha mostrado resiliencia. El PIB del primer trimestre creció un 0,5 % intertrimestral (0,8 % ajustado), y la confianza en el sector servicios se mantuvo sólida, a pesar de que el sector manufacturero siguió rezagado. Dada la combinación de una inflación débil y un crecimiento estable, parece probable un recorte puntual de los tipos de interés, mientras que la perspectiva de una mayor flexibilización después de junio parece actualmente menos probable.
Se espera ampliamente que el Banco de Inglaterra mantenga su política monetaria sin cambios en 4,25%, mientras las autoridades equilibran la inflación persistente con señales de un mercado laboral más débil.
Los datos de inflación de abril en el Reino Unido sorprendieron al alza, con un IPC general que subió al 3,5%, mientras que la inflación subyacente y la del sector servicios también se mantuvieron elevadas. Si bien esto podría ser temporal, las presiones inflacionarias subyacentes siguen siendo preocupantes. Sin embargo, los analistas de Wells Fargo señalan que la desaceleración del crecimiento salarial y un modesto aumento del desempleo sugieren un debilitamiento de la demanda.
Dado el contexto actual, se espera que el Banco de Inglaterra mantenga su postura a la espera en esta reunión, con un recorte de tipos de 25 puntos básicos previsto para agosto. Si el crecimiento y las tendencias del mercado laboral continúan debilitándose, podría iniciarse un ciclo de flexibilización más sostenido a finales de este año.
En Canadá, el consenso para las ventas minoristas básicas m/m es de -0,2% frente al -0,7% anterior, y para las ventas minoristas generales m/m, de 0,5% frente al 0,8% anterior.
Se espera que las ventas minoristas de abril confirmen la continua resiliencia del gasto de consumo, a pesar de la persistente debilidad de los indicadores de confianza. Las cifras preliminares sugieren un aumento mensual del 0,5 %, basado en el sólido incremento del 0,8 % de marzo. Los datos de los titulares de tarjetas RBC indican que este impulso probablemente se extenderá hasta mayo.
Aunque las ventas de automóviles disminuyeron en abril y mayo, solo compensaron parcialmente el aumento registrado en marzo, impulsado por la preocupación por los aranceles. La actividad minorista básica se ha mantenido firme, lo que respalda la perspectiva de que la demanda subyacente es estable.
Sin embargo, con el sentimiento del consumidor aún rondando cerca de mínimos históricos y la persistente incertidumbre en torno a los aranceles, se espera que el gasto se enfríe en la segunda mitad del año, especialmente en categorías de alto valor como automóviles y vivienda, señalaron los analistas de RBC.