La guerra en Irán sacude los mercados: petróleo en máximos y bolsas a la baja

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Según el análisis original, las principales bolsas occidentales recogen la guerra en Irán con correcciones aún contenidas: futuros del Eurostoxx en torno a -2,2%, S&P 500 -1,3% y Nasdaq -1,7%. El conflicto se desencadena tras el ataque de EE. UU. e Israel que ha provocado la muerte del líder supremo Alí Jameneí y las represalias iraníes sobre bases estadounidenses y rutas logísticas en Bahrein, Kuwait, Catar o Emiratos.

La búsqueda de refugio también es limitada por ahora: el oro sube alrededor de un 2% y el dólar se aprecia en torno a un 0,7% frente al euro (zona de 1,17), mientras que el Treasury apenas se mueve por el temor a más inflación si persisten los problemas de suministro energético y de comercio global. Se recuerda que un alza del 10% en el Brent puede añadir del 0,2 al 0,4 puntos porcentuales a la inflación mundial.

El presidente Trump ha señalado que la guerra podría durar alrededor de cuatro semanas, hasta alcanzar objetivos como neutralizar amenazas estratégicas y favorecer un cambio de régimen. El escenario abre un periodo de volatilidad e incertidumbre en el que los inversores deberán seguir de cerca si se produce un descabezamiento del régimen, una intensificación del conflicto o un retorno a la vía diplomática.

Uno de los puntos críticos señalados por la casa de análisis es el mercado del crudo. El Brent repunta cerca de un 9% hasta los 79 dólares por barril (llegó a +13%) y acumula un alza cercana al 30% en 2026. El foco está en el Estrecho de Ormuz, por donde transita alrededor del 20% del suministro mundial. Aunque no se ha cerrado oficialmente, el riesgo militar, la cancelación de pólizas de seguro y el desvío de las grandes navieras lo están “cerrando de facto”.

En este contexto, la reciente decisión de la OPEP+ de aumentar la producción (+206.000 barriles/día en abril frente a los ~137.000 estimados) de cara al verano y tras la pausa de comienzos de año se considera insuficiente para compensar la prima de riesgo geopolítico. Sectorialmente, el informe destaca en positivo energía y defensa, mientras que identifica a las aerolíneas y parte del consumo ligado al tráfico aéreo como los más vulnerables a corto plazo.

De cara al resto de la semana, el informe sitúa el foco en la evolución del conflicto y en una agenda macro cargada. En EE. UU., la referencia clave será el informe oficial de empleo de febrero (viernes): se espera una moderación de las nóminas no agrícolas hasta unos 60.000 empleos (desde 130.000), con paro estable en 4,3% y salarios creciendo un 3,7% interanual. Tras varios meses de resiliencia laboral, cualquier desvío relevante podría alterar las expectativas de tipos en una Fed declaradamente dependiente de los datos.

Antes se publicará el ADP de empleo privado (miércoles, en torno a +42.000) y los índices ISM manufacturero y de servicios (previstos en 51,8 y 53,8, respectivamente), junto a los PMIs finales. La atención se centrará en los componentes de precios pagados y empleo. Además, se conocerán cifras de productividad y costes laborales unitarios del 4T25 y el Libro Beige de la Fed, que preparará la reunión del 18 de marzo, donde no se esperan recortes. El mercado descuenta la primera bajada de tipos para julio, con unas dos bajadas en 2026 y una adicional en 2027.

En la Eurozona, el análisis destaca la inflación preliminar de febrero: un IPC general estable en el 1,7% y una subyacente suavizándose al 2,1% serían coherentes con un BCE en pausa. Los PMIs finales deberían confirmar una mejora incipiente en Alemania y el conjunto del área (manufacturero 50,8, servicios 51,8 y compuesto 51,9), mientras que las ventas minoristas de enero (+0,2% estimado) y la tasa de paro (6,2%) ayudarán a calibrar la demanda interna. También se confirmará el PIB del 4T25 en torno al +0,3% trimestral.

En Asia, los PMIs de Japón apuntan a una expansión moderada, mientras que en China los indicadores oficiales y de Caixin serán clave para ver si el sector manufacturero logra estabilizarse cerca de la zona de contracción (alrededor de 49,1). En el plano corporativo, el informe resalta los resultados de Broadcom y de grandes minoristas como Target, Best Buy o Macy’s, termómetro del consumo estadounidense. Las llamadas “7 magníficas” siguen marcando el tono del beneficio del S&P 500, con crecimientos del BPA superiores al 25% interanual en 10 de los últimos 11 trimestres y una contribución decisiva de Nvidia, Microsoft y Alphabet al crecimiento agregado del índice.