La clave no es el ataque, sino cuánto dure: Citi analiza el impacto en bolsa
- El conflicto con Irán se suma al creciente “muro de preocupaciones” para la renta variable estadounidense.
- La duración del conflicto será más determinante que el impacto inicial del shock.
- Citi mantiene su previsión de BPA 2026 para el S&P 500 en 320 dólares.
La escalada del conflicto en Oriente Medio ha añadido una nueva capa de incertidumbre a los mercados, pero según Scott Chronert, estratega jefe de renta variable estadounidense de Citi, lo realmente relevante no es el impacto inicial, sino cuánto dure el conflicto y qué expectativas genere sobre su duración.
Históricamente, explica Chronert, en las últimas cuatro décadas los mercados han reaccionado más a la percepción de prolongación de los conflictos militares que al estallido en sí. En este sentido, el mercado estará atento a si la Casa Blanca logra una resolución rápida y contenida.
Un nuevo obstáculo en el “muro de preocupaciones”
El repunte del petróleo se suma a una lista creciente de factores que ya inquietaban a Wall Street. Entre ellos:
- Dudas sobre la intensidad del gasto en inteligencia artificial.
- Posible disrupción de modelos de negocio por la rápida adopción de IA.
- Temores en el mercado laboral derivados de esa transición.
- Señales de tensión en crédito privado y capital riesgo.
“El muro de preocupaciones que debe escalar la renta variable estadounidense es cada vez más alto”, advierte el estratega.
Además, el encarecimiento del crudo podría influir en las expectativas de política monetaria. Un petróleo más caro complica el escenario de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal, especialmente si reaviva presiones inflacionistas.
IA e inflación: el verdadero motor a medio plazo
Más allá del conflicto geopolítico, Citi considera que la inflación vinculada al ciclo de inversión en inteligencia artificial podría convertirse en un factor estructural más relevante para las valoraciones.
Sin embargo, Chronert evita una lectura excesivamente negativa. La firma mantiene su previsión de 320 dólares de beneficio por acción para el S&P 500 en 2026, una estimación por encima del consenso que, tras las recientes sorpresas positivas en resultados, incluso podría resultar conservadora.
Valoraciones más atractivas
En cuanto a valoraciones, Citi destaca que el ratio PEG del grupo conocido como los “Elite Eight” —Nvidia, Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta, Broadcom, Tesla y Apple— se sitúa en mínimos de diez años.
En definitiva, el conflicto con Irán añade volatilidad y presión sobre el petróleo, pero según Citi no altera, por ahora, el escenario base para la renta variable estadounidense a 6-12 meses. El factor determinante será si el conflicto se convierte en un episodio prolongado o queda como un shock contenido dentro de un ciclo de beneficios aún sólido.