JPMorgan ve señales de recuperación en el software tras el miedo al “SaaSpocalypse”
- Algunos valores de software empiezan a recuperarse tras el castigo provocado por el temor a la IA.
- JPMorgan destaca rupturas técnicas en nombres como Palo Alto Networks, Oracle, Microsoft y CrowdStrike.
- El sector sigue en negativo en el año, pero el rebote reciente sugiere una posible rotación selectiva.
Después de meses bajo presión, algunas acciones de software empiezan a mostrar señales de recuperación. El temor del mercado a que la inteligencia artificial reduzca la demanda de soluciones tradicionales de software como servicio —el llamado “SaaSpocalypse”— ha castigado con fuerza al sector, pero JPMorgan cree que varios valores están empezando a romper al alza desde bases técnicas relevantes.
El ETF iShares Expanded Tech-Software ha subido cerca de un 14% en el último mes y avanzó más de un 4% en abril, cortando una racha de tres meses consecutivos de caídas. Aun así, el fondo todavía pierde alrededor de un 14% en el año, lo que refleja que la recuperación sigue siendo parcial.
El software intenta dejar atrás el castigo por la IA
La gran preocupación de los inversores ha sido que la inteligencia artificial pueda erosionar el modelo de negocio de muchas compañías SaaS. Si las empresas pueden automatizar tareas, generar código, crear flujos de trabajo y sustituir herramientas tradicionales con IA, parte del gasto en software podría reordenarse.
Sin embargo, el rebote reciente indica que el mercado empieza a distinguir entre compañías vulnerables y compañías capaces de beneficiarse del nuevo ciclo. No todo el software queda amenazado por la IA. Algunas empresas pueden integrarla en sus productos, mejorar productividad, reforzar márgenes o ampliar su propuesta de valor.
La clave para el sector ya no es simplemente ser una compañía de software, sino demostrar que la IA mejora el negocio en lugar de sustituirlo.
JPMorgan ve rupturas técnicas selectivas
Jason Hunter, estratega técnico de JPMorgan, señala que el software presenta ahora una correlación mucho menor que los semiconductores. Esto significa que no todo el grupo se mueve de forma uniforme: algunos valores siguen débiles, pero otros ya han roto sus respectivas bases de varias semanas.
Entre los nombres destacados por JPMorgan figuran Palo Alto Networks, Oracle, Microsoft y CrowdStrike. La lectura técnica es que estos valores podrían estar empezando una fase de recuperación más sólida si mantienen las rupturas recientes.
- Oracle: el mejor comportamiento del grupo, con una subida superior al 35% en el último mes.
- Microsoft: recupera niveles relevantes tras volver a situarse por encima de los 400 dólares.
- Palo Alto Networks: alcanza sus niveles más altos desde diciembre.
- CrowdStrike: también vuelve a máximos no vistos desde finales del año pasado.
Oracle y Microsoft recuperan tracción
Oracle es el valor más fuerte de los cuatro señalados por JPMorgan. Sus acciones han subido más de un 35,5% en el último mes y vuelven a cotizar cerca de niveles vistos por última vez en enero. El mercado parece estar premiando su exposición a bases de datos, nube e infraestructura vinculada a inteligencia artificial.
Microsoft, por su parte, también empieza a reconstruir su gráfico. La acción ha subido alrededor de un 12% en el último mes y en abril recuperó la zona de los 400 dólares después de haberla perdido en marzo. Su posición sigue siendo especialmente relevante por la integración de IA en Azure, Copilot y su ecosistema empresarial.
Oracle y Microsoft representan una parte del software que el mercado empieza a ver menos como víctima de la IA y más como infraestructura necesaria para monetizarla.
Ciberseguridad: Palo Alto y CrowdStrike vuelven al radar
La ciberseguridad también se está comportando mejor. Palo Alto Networks y CrowdStrike cerraron el jueves en sus niveles más altos desde diciembre. Palo Alto avanza cerca de un 10% en el mes, mientras CrowdStrike gana alrededor de un 13%.
Este segmento tiene una lectura particular. La inteligencia artificial puede aumentar los riesgos de ciberataques, automatizar amenazas y elevar la complejidad defensiva de las empresas. Eso convierte a la ciberseguridad en una de las áreas de software con argumentos estructurales más sólidos.
Un rebote todavía selectivo
El movimiento no significa que todo el software haya dejado atrás sus problemas. El sector sigue cayendo en el año y muchos inversores continúan preocupados por la presión competitiva de la IA, el menor crecimiento del gasto corporativo y las valoraciones todavía exigentes de algunas compañías.
Pero la recuperación de determinados nombres indica que el mercado está empezando a separar ganadores y perdedores. Las compañías con exposición clara a nube, seguridad, datos, infraestructura empresarial e integración real de IA pueden volver a captar flujos si demuestran crecimiento y defensa de márgenes.
En conjunto, JPMorgan plantea una idea relevante: el software ya no debe analizarse como un bloque homogéneo. Tras el castigo del “SaaSpocalypse”, algunos valores empiezan a romper al alza y podrían beneficiarse de una rotación selectiva hacia compañías capaces de convivir con la inteligencia artificial, e incluso aprovecharla.