Hoy: “Francia frenará a Europa y EE.UU. intentará avanzar.”
Bankinter
La macro será intensa. Destaca la Encuesta de Empleo Privado ADP (14:15h). Probablemente perderá inercia (+150k est. vs. +233k ant.), pero permanecerá en niveles elevados desde una perspectiva histórica (media 10 años +150k). Sería un buen desenlace.
Un registro demasiado sólido reforzaría el reenfoque hawkish (duro) de la Fed iniciado tras las elecciones americanas. Como referencia, ahora estimamos un máximo de -100 p.b. de recorte, hasta 3,50%/3,75%, terminando en 2025 (vs 2,75%/3,00% anterior en 2026). Por eso es importante escuchar a Powell (19:45h), que interviene en un debate organizado por el New York Times. Probablemente será prudente, pero, si se decantase en alguna dirección, podría mostrarse más bien duro. Recientemente afirmó que la economía americana no da señales que obliguen a bajar tipos rápidamente. El aumento de Vacantes de Empleo (JOLTs) publicadas ayer refuerzan esta idea.
Francia seguirá en el foco y aportará nerviosismo a la sesión europea. Se votará la moción de censura, que podría salir adelante con el apoyo de Agrupación Nacional y los partidos de izquierda. En este contexto lo lógico es que Europa retroceda mientras EE.UU. trata de aguantar en positivo.