Hay una señal en las bolsas que anticipa pobres rendimientos futuros
Según Oppenheimer, cuando las bolsas alcanzan máximos históricos cuando la amplitud sigue siendo débil, históricamente ha sido seguido por retornos mediocres.
El índice de referencia alcanzó nuevos máximos históricos la semana pasada, y las acciones remontaron desde sus mínimos de abril a pesar de la persistente incertidumbre macroeconómica. Sin embargo, un vistazo al interior del mercado ha preocupado a al menos un analista gráfico por la solidez del repunte.
Desde 1972, el S&P 500 ha registrado retornos por debajo del promedio en los siguientes uno, tres, seis y doce meses, cuando se establecieron nuevos récords con menos de 100 acciones en la Bolsa de Valores de Nueva York que también registraron máximos, según Ari Wald de Oppenheimer.
“Hay una delgada línea entre un máximo y una ruptura”, escribió Wald el sábado. “Es importante monitorear esta divergencia ascendente porque la fortaleza ponderada por capitalización tiende a enmascarar la debilidad subyacente más adelante en el ciclo de la renta variable”.
Aun así, Wald confía en que el repunte del mercado bursátil puede continuar. Mencionó la subida del índice Russell 2000 de pequeña capitalización la semana pasada por encima de su media móvil de 200 días, un indicador de tendencias a largo plazo, que sugiere que la participación de las empresas de gran capitalización también puede ampliarse.
“Como van las empresas de pequeña capitalización, así va el ciclo”, escribió. “Podemos asumir que el mercado de reexpansión se mantiene intacto mientras el Russell mantiene su promedio de 200 días en 2175″.
Sin embargo, Wald advirtió que si no se mantiene por encima de la media móvil de 200 días del Russell 2000, aumentará la probabilidad de que se forme un techo en el mercado. Añadió que el S&P 500 tiene soporte en 6.147 y luego en 6.030. La media móvil de 200 días del índice más amplio se sitúa en 5.840. La media de 200 días del Russell se sitúa en 2.176,11.