Foco en resultados de Micron, IFO alemana y dólar
Renta 4 Banco
- Europa apunta a una apertura plana tras el fuerte castigo al sector tecnológico.
- Micron será la gran referencia del día para medir la solidez de la tesis de inversión en IA.
- El euro cae a mínimos de un año por el mayor sesgo restrictivo de la Fed frente al BCE.
Las bolsas europeas apuntan a una apertura plana después de una sesión marcada por las fuertes caídas en el sector tecnológico, con el Nasdaq retrocediendo cerca de un 3%. El detonante volvió a estar en el deterioro del sentimiento alrededor de la inteligencia artificial, en un contexto en el que los avances de los modelos chinos empiezan a generar dudas sobre la ventaja competitiva de las grandes tecnológicas estadounidenses.
La preocupación principal es que algunos de estos modelos puedan ofrecer una mejor relación entre rendimiento y coste, lo que introduciría más competencia en un mercado donde las expectativas de monetización son extremadamente elevadas. Aun así, por el momento, el movimiento parece más una toma de beneficios razonable tras las fuertes subidas acumuladas que el inicio de un deterioro estructural.
La tecnología intenta estabilizarse
Los futuros estadounidenses cotizan con ligeros avances, con el S&P 500 subiendo alrededor de un 0,2% y el Nasdaq 100 cerca de un 0,6%. También destaca el rebote del Kospi surcoreano, que avanza más de un 3% después del fuerte castigo sufrido por los fabricantes de chips.
Otro dato relevante es la exitosa emisión de bonos de SpaceX, por importe de 25.000 millones de dólares, con una demanda cercana a los 89.000 millones. Se trata de su primera emisión de deuda en el mercado de investment grade, con cupones situados entre el 5,35% y el 6,65%, según vencimiento.
El mercado no está abandonando la inteligencia artificial, pero sí empieza a exigir más pruebas de rentabilidad, eficiencia y retorno sobre el capital invertido.
Micron, gran prueba para la tesis de la IA
La atención empresarial se centrará hoy en los resultados de Micron Technology, que serán especialmente relevantes para medir la fortaleza del ciclo de inteligencia artificial. La compañía acumula una revalorización cercana al 270% en el año, incluso después de caer ayer un 13%, por lo que las expectativas son muy exigentes.
Con estas valoraciones, cualquier señal de desaceleración en la demanda de memoria, centros de datos o infraestructura vinculada a IA podría intensificar las ventas en el sector. En cambio, unas cifras sólidas y una guía convincente podrían ayudar a estabilizar el sentimiento tras varios días de presión sobre los semiconductores.
Ayer también se conocieron los resultados de FedEx, una referencia importante por su papel como barómetro del comercio global. Las cifras superaron las estimaciones, aunque la guía para 2026 quedó algo por debajo de lo esperado por el impacto de mayores costes de inflación, transporte y salarios. El valor cayó alrededor de un 6% fuera de hora.
El mensaje de FedEx es relevante: el comercio global aguanta, pero las presiones de costes siguen presentes y limitan la mejora de márgenes.
IFO alemana y fragilidad geopolítica
En el plano macroeconómico, la referencia principal será la encuesta IFO de Alemania, que podría seguir mejorando en junio gracias a la expectativa de un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán. Una desescalada permitiría contener el shock inflacionista energético y reducir parte del riesgo sobre el crecimiento europeo.
Sin embargo, las negociaciones entre Estados Unidos e Irán siguen mostrando importantes contradicciones. Persisten discrepancias sobre el uso de los fondos iraníes descongelados, que Irán cifra en dos tramos de 12.000 millones de dólares cada uno, aunque sin confirmación oficial por parte estadounidense.
Washington sostiene que esos fondos deberían destinarse a la compra de productos agrícolas estadounidenses, mientras que Teherán busca disponer libremente del dinero. También hay diferencias sobre las inspecciones nucleares futuras y sobre el régimen del Estrecho de Ormuz tras los 60 días de negociación. Estados Unidos defiende la libre circulación, mientras que Irán plantea la posibilidad de cobrar peajes junto con Omán a partir del día 61.
Estas diferencias muestran la fragilidad del acuerdo y reducen la probabilidad de que las conversaciones nucleares produzcan avances concretos en el corto plazo.
El dólar gana fuerza frente al euro
En divisas, destaca la caída del euro a mínimos de un año. La presión bajista se ha intensificado por el tono más dovish del BCE frente a una Fed más restrictiva, así como por unos PMIs de junio en la Eurozona que muestran contracción por tercer mes consecutivo y una clara moderación de las presiones inflacionistas.
Este contexto debería permitir al BCE hacer una pausa tras la subida de tipos de junio. El mercado no espera otra subida de 25 puntos básicos hasta el cuarto trimestre de 2026. En paralelo, el diferencial de tipos a dos años entre Estados Unidos y Alemania se sitúa en máximos de nueve meses, reforzando al dólar y llevando el cruce euro/dólar hacia niveles de 1,136.
La fortaleza del dólar también sigue condicionando al oro, que acumula una caída del 23% desde el inicio de la guerra. En conjunto, la sesión se presenta con pocos movimientos iniciales en las bolsas europeas, pero con varios focos capaces de marcar el tono de corto plazo: Micron, la IFO alemana, el dólar y la evolución de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán.