¿Está la Casa Blanca intentando provocar una recesión? Este profesional de Wall Street explica su visión.
Los traders están empezando a incorporar en los precios la posibilidad de que la economía estadounidense caiga en una recesión, y un veterano de Wall Street dice que ese podría ser en realidad el plan de la administración Trump.
Charlie McElligott, estratega de Nomura, apodado el analista más conectado de Wall Street por el Financial Times por sus frenéticas misivas centradas en el mercado de opciones, expuso el argumento en una nota a sus clientes.
Dijo que el presidente Donald Trump y su administración necesitan una recesión diseñada para causar una desaceleración del crecimiento y una desinflación que se traducirá en recortes de tasas de la Reserva Federal y un dólar estadounidense significativamente más débil para la siguiente fase de su agenda económica.
En otra nota a los clientes el miércoles por la mañana, McElligott citó comentarios hechos por el secretario del Tesoro, Scott Bessent, sobre un enfoque en las pequeñas empresas y los consumidores que requerirá un "reequilibrio", mientras que Trump, frente al Congreso el martes por la noche, habló de estar "bien" con una pequeña perturbación por los aranceles.
La idea es que los recortes de tasas de la Reserva Federal y el estímulo de la oferta mediante recortes de impuestos y desregulación podrán entonces fortalecer la economía sin necesidad de gasto gubernamental.
Las expectativas de recortes de tasas están aumentando y el índice del dólar estadounidense ha caído un 4% desde sus máximos de principios de enero, mientras el demócrata Joe Biden permaneció en la Casa Blanca. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años, sensibles a la política monetaria ha caído 44 puntos básicos desde sus máximos de enero.
Los mercados se han visto afectados esta semana por la imposición de aranceles por parte de Trump a Canadá y México y el aumento de los mismos a China, mientras que las encuestas tanto de empresas como de consumidores han caído drásticamente. En el mercado de apuestas de criptomonedas Polymarket, los operadores están descontando una probabilidad del 37 % de que Estados Unidos entre en recesión este año.
McElligott dijo que no hay casi nada que Trump pueda decir en este momento para calmar los mercados a menos que dé marcha atrás por completo en su agenda. Dijo que una opción de compra de Trump —un piso por debajo del cual la Casa Blanca se vería impulsada a actuar para impulsar los mercados bursátiles— tiene un precio muy por debajo de los niveles actuales.
El índice de referencia bursátil estadounidense S&P 500 ha bajado un 5% desde su pico de mediados de febrero y un 2% en lo que va del año.
Según McElligott, la canasta de “espíritus animales” de Nomura, compuesta por los mayores nombres de ETF apalancados, ha bajado un 22% desde los máximos de diciembre. Ese desapalancamiento también se observa en las acciones tecnológicas de megacapitalización.