El "dinero inteligente" se está volviendo cada vez más y más cauteloso

Los fondos de cobertura globales con posiciones largas y cortas fundamentales obtuvieron una rentabilidad del 1,5% en julio, ponderada por activos, lo que eleva sus ganancias acumuladas en lo que va de año al 7,8%, según datos de la firma de corretaje principal Goldman Sachs. Los gestores apostaron masivamente por acciones individuales por tercer mes consecutivo para aprovechar la sólida racha alcista del mercado, según los datos.

Aun así, los fondos de cobertura fueron vendedores netos de acciones tecnológicas en julio y compraron empresas defensivas por tercer mes consecutivo, lo que indica un posicionamiento más mesurado de cara a agosto, según el libro principal de Goldman.

El mercado bursátil ha avanzado con paso firme, alcanzando múltiples máximos históricos a finales de julio, mientras los inversores celebraban las ganancias corporativas, obtenidas a pesar del aumento de aranceles. En lo que va de la temporada de resultados, el 82 % de las empresas del S&P 500 han reportado ganancias que superaron las expectativas de los analistas, por encima del promedio de 10 años del 75 % y el mayor porcentaje desde el tercer trimestre de 2021, según FactSet.

El S&P 500 subió un 2,2% en julio, sumando su tercer mes consecutivo de ganancias, lo que elevó su avance hasta 2025 al 7,6%. El Nasdaq Composite, con un fuerte componente tecnológico, avanzó un 3,7% durante el mismo período, su cuarto mes consecutivo de ganancias.

Ventas en corto reducidas

Las ventas en corto nocionales de los fondos de cobertura cayeron en julio a su nivel más bajo en un año debido al retorno de la especulación a Wall Street y a que los operadores individuales reactivaron el frenesí por las acciones meme.

Los inversores minoristas han estado comprando acciones en caída durante todo el año y han obtenido generosas recompensas a medida que el mercado se recuperaba violentamente hasta alcanzar nuevas alturas después de una caída a principios de la primavera.

“La euforia minorista enmascara la persistente cautela institucional”, declaró Emmanuel Cau, director de estrategia de renta variable europea de Barclays, en una nota a clientes. “Los inversores minoristas están comprando acciones a toda velocidad… mientras que los fondos de cobertura han recortado sus posiciones largas en renta variable”.

Los fondos de cobertura sistémicos long-short, también llamados estrategias cuantitativas, no obtuvieron el mismo resultado, cayendo por segundo mes consecutivo y registrando una pérdida del 2% en julio, según datos de Goldman. En lo que va de año, estos fondos aún acumulan un alza de alrededor del 10%.

Yunli — Michael Bloom de CNBC.