Comentarios de Apertura: Dólar 1,17 vs. euro, TIRes siguen moderando, Nasdaq en máximos
Renta 4 Banco
Apertura plana en Europa, donde lo más destacable es la debilidad del dólar, que se deprecia hasta 1,17 vs euro (mínimos de abril-22), ante unas mayores expectativas de recortes de tipos de la Fed (rumores de que Trump ya tendría la lista de sustitutos de Powell y podría nombrar al nuevo presidente de la Fed después del verano; aunque no tomaría posesión hasta mayo-26, cuando concluye el mandato de Powell, sí podría actuar como “presidente en la sombra”, presionando para bajadas de tipos).
En este contexto, las TIRes siguen moderando (2 años americano -15 pb en la semana y 10 años -11 pb, a 3,76% y 4,27% respectivamente), también apoyadas por la propuesta de la Fed de relajar la normativa de capital (que permitiría a los bancos aumentar sus posiciones en deuda del Tesoro) y la posibilidad de que se retire la Sección 899 de la “Big Beatiful Bill Act” (potencial impuesto a no residentes).
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Tras el alto el fuego entre Israel e Irán (y vigilando que éste se mantenga), y con los mercados en modo complaciente (Nasdaq y Nvidia marcaron ayer máximos históricos), la atención de los inversores giran hacia varias citas clave: 1) las fechas límite de las negociaciones comerciales (9-julio en general, 12-agosto para China; por el momento sin grandes novedades, aunque la Casa Blanca espera que próximamente se firmen acuerdos con Japón, Corea del Sur y Vietnam; veremos si hay acuerdos, fijación de aranceles de forma unilateral por EE.UU., o nuevas prórrogas o represalias), 2) la aprobación de la “Big Beautiful Bill Act” de Trump (4-julio como fecha autoimpuesta para su aprobación en el Congreso, previa votación en el Senado, probablemente mañana viernes), y que según el economista jefe de la Casa Blanca, Miran, contribuirá a reducir el déficit público entre 8,5 y 11 bln usd en la próxima década (calcula una reducción de 3-5 bln usd por mayor crecimiento ante recorte de impuestos y desregulación, y otros 3 bln usd en recaudación por aranceles), lo que contrasta con las estimaciones de la Oficina Presupuestaria del Congreso de incremento de déficit en 2,8 bln usd, 3) datos macro especialmente importantes por sus implicaciones en las decisiones de tipos de la Fed (informe de empleo 3-julio e IPC 15-julio), 4) inicio de la temporada de resultados 2T25 (15-julio, comienza a presentar sus cifras la banca de inversión americana).