Comentario de Apertura: El temor no es el recorte, sino que Powell cierre la puerta a más bajadas
- Las bolsas europeas y Wall Street cerraron con movimientos mixtos y en rangos muy estrechos.
- El mercado espera un nuevo recorte de tipos de la Fed, pero teme un mensaje menos dovish para 2026.
- Oracle y la reunión de la Fed se perfilan como los catalizadores clave para las próximas sesiones.
Según el comentario de Link Securities, la sesión de AYER en las principales bolsas europeas estuvo marcada por la cautela y el reducido rango de movimientos, con cierres mixtos y, en la mayoría de los casos, con ligeros descensos. Los inversores optaron por no adoptar grandes posiciones nuevas a la espera de conocer qué decide y, sobre todo, qué comunica la Reserva Federal estadounidense al término de su reunión de dos días.
Desde Link Securities se subraya que el temor no reside tanto en que la Fed no recorte tipos –el mercado da por sentado un nuevo descenso de 25 puntos básicos–, sino en la posibilidad de que el banco central se muestre reticente a seguir bajándolos en el corto plazo.
Esta combinación de dudas sobre el ritmo de futuras rebajas y la proximidad del cierre de ejercicio está llevando a muchos gestores a actuar con prudencia, realizando plusvalías en los sectores y valores más fuertes del año. Además, las dudas acerca de si los bancos centrales han agotado prácticamente el ciclo de bajadas de tipos han presionado a la baja los precios de los bonos en las últimas semanas, impulsando al alza sus rendimientos y ejerciendo una influencia negativa adicional sobre la renta variable.
Rotación sectorial y dominio del trading táctico
Tal y como detalla Link Securities, a nivel sectorial en Europa AYER destacaron de forma positiva las compañías aseguradoras, los bancos y los valores ligados a los medios de comunicación. En el lado opuesto, farmacéuticas/sanidad y automoción fueron los sectores con peor comportamiento. La constante rotación entre sectores en las últimas semanas evidencia, según el informe, que el mercado está más en manos de traders de corto plazo que de inversores finales de largo recorrido.
En Wall Street, la jornada fue muy similar: índices moviéndose en un rango estrecho y cierres mixtos. El Dow Jones y el S&P 500 terminaron con descensos, lastrados en parte por la caída cercana al 5% de JP Morgan tras anunciar un fuerte aumento de gastos para 2026. En cambio, el Nasdaq Composite y el Russell 2000 lograron ligeras subidas, algo coherente con la idea, recordada por Link Securities, de que las bajadas de tipos suelen favorecer más a las compañías de menor capitalización, más intensivas en financiación bancaria y con deuda de vencimientos más cortos. Dentro del mercado estadounidense, el sector de la energía destacó al alza, mientras que sanidad fue de nuevo de los peor parados.
Fed, diagrama de puntos y el papel de Oracle
Para HOY, el análisis de Juan J. Fdez-Figares, Director de Gestión de IICs en Link Securities, identifica dos focos principales. El primero es la conclusión de la reunión del FOMC. El mercado da prácticamente por hecho un recorte de un cuarto de punto hasta el intervalo 3,5%-3,75%; cualquier otra decisión sería una sorpresa que podría desencadenar fuertes ventas tanto en renta variable como en bonos. La clave estará en el diagrama de puntos y en el mensaje posterior de Powell: la reacción será constructiva si la Fed deja abierta la puerta a nuevos recortes en 2026, y negativa si esa expectativa queda en entredicho.
El segundo factor clave es la publicación, tras el cierre de Wall Street, de los resultados trimestrales de Oracle (ORCL), uno de los grandes nombres asociados al impulso de la Inteligencia Artificial. Los inversores quieren comprobar si las importantes inversiones anunciadas empiezan a traducirse en retornos tangibles y qué señalan sus directivos sobre la fortaleza de la demanda.
En este contexto, Link Securities espera que los principales índices europeos arranquen HOY con ligeros recortes, en línea con el sesgo bajista mostrado por las bolsas asiáticas. Lo más probable, según el informe, es una sesión similar a la de AYER, con los índices moviéndose sin rumbo claro y dentro de intervalos estrechos, mientras los operadores aguardan las señales que puedan aportar la Fed y los resultados de Oracle ya con los mercados europeos cerrados.
En los mercados de divisas y materias primas, Link Securities destaca que el dólar ha cedido algo de terreno frente a las principales monedas, los precios de los bonos y sus rendimientos se mantienen relativamente estables, el petróleo repunta de forma ligera, el oro retrocede y las principales criptomonedas registran descensos moderados.