Comentario Apertura: El petróleo vuelve a marcar el ritmo de los mercados mientras el conflicto con Irán presiona a las bolsas
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- El petróleo volvió a ser la variable decisiva para bolsas y bonos, con el barril cerca de 100 dólares.
- La tensión en Irán castigó a bancos, turismo, industriales y tecnología, mientras energía y utilities resistieron mejor.
- El mercado teme que un conflicto prolongado termine dañando el crecimiento y reactive el riesgo de estanflación.
El mercado volvió a tener un único director de orquesta: el petróleo. Según explica Juan J. Fdez-Figares, las idas y vueltas del crudo marcaron otra vez el comportamiento de las bolsas europeas, que cerraron con descensos aunque lejos de los mínimos del día. La tensión aumentó tras las declaraciones de Mojtaba Jamenei, partidario de mantener el cierre del estrecho de Ormuz, y después de que desde Estados Unidos se admitiera que las escoltas a petroleros todavía tardarán en llegar. El resultado fue claro: el barril volvió a instalarse cerca de los 100 dólares.
Un mercado cada vez más dependiente del crudo
El problema ya no es solo el nivel del precio, sino la sensación de que el conflicto puede durar más de lo esperado. Esa idea ganó fuerza después de que Donald Trump afirmara que destruir el régimen iraní es una prioridad superior al coste de la energía. Para el inversor, ese mensaje refuerza el peor temor posible: que el petróleo permanezca elevado durante semanas y termine afectando a inflación, crecimiento y beneficios empresariales.
Los sectores más castigados
En Europa, los peores comportamientos se vieron en bancos, ocio y turismo —con las aerolíneas a la cabeza— y en construcción y materiales. En cambio, las pocas subidas llegaron de la mano de energía, utilities, telecos y algunas químicas. En Wall Street, el patrón fue similar: fuertes caídas en los grandes índices, castigo a las tecnológicas, a los fabricantes de semiconductores ligados a la IA, a industriales y a consumo discrecional, mientras los sectores energéticos y defensivos lograron aguantar mejor.
Los bonos también empeoran
Como recuerda Fdez-Figares, la deuda tampoco ofrece refugio claro. Los bonos siguieron cayendo por el temor a que el encarecimiento energético obligue a los bancos centrales a endurecer el tono, justo cuando hace poco el mercado esperaba rebajas de tipos. En Estados Unidos, especialmente en la parte corta de la curva, las rentabilidades repuntaron con fuerza, reflejando esa revisión brusca de expectativas.
La clave de hoy
La sesión llega con una agenda macro intensa en EE.UU., con atención al PCE, al PIB del cuarto trimestre, a ingresos y gastos personales y al índice de confianza de la Universidad de Michigan. Pero, siendo realistas, el dato seguirá importando menos que una variable: qué hace el petróleo. Mientras no haya señales creíbles de desescalada en Irán, la volatilidad seguirá alta y el mercado continuará moviéndose al ritmo del crudo.
El riesgo ya no es una simple corrección táctica, sino que el conflicto se enquiste y arrastre a la economía global hacia un escenario de estanflación. Si el petróleo se mantiene mucho tiempo en zona de tres dígitos, habrá sectores claramente perdedores. En este entorno conviene priorizar compañías con poder de fijación de precios, negocios defensivos y exposición favorable a energía o utilities. Comprar cualquier caída, ahora mismo, sería una torpeza.