Comentario Apertura: El lujo hunde a Europa mientras el dólar débil empieza a pasar factura a las bolsas

En la sesión de ayer, los inversores en las bolsas europeas comenzaron a descontar el impacto negativo que la debilidad del dólar frente al euro puede tener tanto en la competitividad de las exportaciones como en la evolución de la inflación, que podría moderarse más de lo previsto. Este cambio de percepción se tradujo en importantes descensos de los principales índices del Viejo Continente.

El CAC 40 francés lideró las caídas, claramente lastrado por la muy negativa reacción del mercado a los resultados trimestrales y, sobre todo, a las expectativas de negocio publicadas por LVMH. La corrección se extendió por “simpatía” al resto de grandes compañías del sector del lujo, cuyo peso dentro del índice es especialmente elevado. Este comportamiento terminó arrastrando también a los principales índices Eurostoxx.

A ello se sumó el giro a la baja de ASML Holding. Sus acciones habían reaccionado inicialmente con fuertes subidas a las cifras publicadas de madrugada, pero acabaron dándose la vuelta tras la apertura de Wall Street, un ejemplo claro del “listón elevado selectivo” que muchos inversores están aplicando en esta temporada de resultados.

El contrapunto positivo en Europa lo puso el sector energético. El precio del petróleo giró al alza durante la sesión después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, lanzara nuevas amenazas a Irán si el país no accedía a negociar un nuevo acuerdo nuclear. Aunque Teherán se mostró dispuesto a dialogar, también advirtió de una respuesta contundente en caso de ataque, lo que añadió tensión geopolítica y apoyó al crudo.

Wall Street, sin sobresaltos tras la Fed

En Wall Street, la jornada fue claramente de transición. La reunión del Comité Federal de Mercado Abierto tuvo un impacto prácticamente nulo. La Reserva Federal mantuvo los tipos en el rango del 3,5% al 3,75%, aunque dos de los miembros más próximos a Trump votaron a favor de un recorte adicional de 25 puntos básicos.

En la rueda de prensa posterior, Jerome Powell insistió en que, tras haber reducido los tipos en 75 puntos básicos en las tres reuniones anteriores, la política monetaria actual es adecuada para avanzar hacia el pleno empleo y una inflación del 2%. Powell subrayó además la fortaleza de la economía estadounidense, lo que fue interpretado como una señal de pausa en nuevas bajadas.

El mercado sigue descontando entre una y dos rebajas adicionales este año, pero para que se materialicen sería necesario un deterioro claro del mercado laboral o una caída significativa de la inflación, algo complicado si persisten las presiones de precios derivadas de los aranceles y de la debilidad del dólar.

Con este telón de fondo, los principales índices estadounidenses cerraron prácticamente planos, aunque el S&P 500 llegó a superar puntualmente los 7.000 puntos. Tras el cierre, Tesla y Meta reaccionaron con fuertes subidas a sus resultados, mientras que Microsoft cayó con fuerza al no cumplir las expectativas más exigentes en su negocio de la nube, otro ejemplo del citado “listón elevado”.

Mirando a la sesión de hoy

Hoy, en ausencia de referencias macroeconómicas relevantes, serán los resultados empresariales los que centren la atención, tanto en Europa como en Estados Unidos, donde destaca la publicación de cifras de Apple tras el cierre. Se espera una apertura al alza en Europa, apoyada por el buen tono de Asia, mientras el dólar vuelve a ceder, los rendimientos de los bonos repuntan ligeramente, el crudo continúa al alza y el oro y la plata marcan nuevos máximos. Por el contrario, las principales criptomonedas muestran correcciones.