BOLSAS: ¿Dónde está la "PUT" de Trump?
Nuevas caídas hoy en las bolsas europeas, en una jornada tranquila que se desarrollaba tranquila hasta el anuncio de Donald Trump de nuevos aranceles a Canadá. Tras ese anuncio la presión vendedora en la renta variable se incrementó notablemente.
"Los mercados de renta variable mundiales se desplomaron a medida que se intensificaron las preocupaciones de los inversores sobre una desaceleración económica", Mathieu Racheter, director de investigación de estrategia de renta variable, Julius Baer afirma.
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Los comentarios recientes del presidente Trump sugieren que su administración está dispuesta a tolerar la volatilidad a corto plazo para lograr objetivos de política a largo plazo. Con los indicadores de posicionamiento volviendo a neutrales pero la incertidumbre sobre la dirección de la política persistiendo, nos mantenemos al margen y recomendamos paciencia antes de volver a ingresar a los mercados de renta variable.
Los mercados de renta variable comenzaron la semana con un pie débil a medida que se intensificaban las preocupaciones sobre una posible desaceleración económica en los EE. UU. El sentimiento de los inversores se deterioró aún más después de una entrevista de fin de semana con el presidente Trump, en la que restó importancia a la reciente corrección del mercado y se abstuvo de descartar una recesión, caracterizando en cambio a la economía como atravesando un “período de transición” que requeriría tiempo antes de que sus políticas rindan beneficios tangibles.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| CELLNEX TELECOM | 32,27€ | 0,85 | 2,71% |
| SOLARIA ENERGIA | 7,80€ | 0,16 | 2,03% |
| FLUIDRA | 22,40€ | 0,34 | 1,54% |
| IBERDROLA | 13,94€ | 0,20 | 1,42% |
| Merlin Prop. | 9,74€ | 0,14 | 1,41% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| INTL. CONS. AIR | 3,52€ | -0,17 | -4,69% |
| AMADEUS IT GRP ... | 71,14€ | -2,26 | -3,08% |
| GRIFOLS-A | 9,80€ | -0,27 | -2,63% |
| SACYR | 3,22€ | -0,02 | -0,62% |
| PUIG BRANDS B | 18,16€ | -0,09 | -0,49% |
Este cambio en la retórica indica una mayor tolerancia de la administración a la volatilidad del mercado a corto plazo en pos de objetivos económicos más amplios. Como resultado, las expectativas en torno a un respaldo del mercado impulsado por políticas (el llamado “Trump put”) se han recalibrado a un umbral más bajo de lo previsto inicialmente.
En este contexto, las acciones sufrieron una fuerte liquidación el lunes: el S&P 500 cayó un 2,7%, borrando sus ganancias postelectorales, mientras que el Nasdaq cayó un 4,0%, entrando oficialmente en territorio de corrección. La liquidación fue más pronunciada en los sectores de fuerte crecimiento y cíclicos, mientras que las acciones defensivas proporcionaron relativa estabilidad. Como reflejo de una mayor ansiedad del mercado, el índice de volatilidad VIX subió a un máximo intradía de 29,6, su nivel más alto desde agosto de 2024.
Como hemos señalado anteriormente, el sentimiento de los inversores ha cambiado drásticamente del optimismo de principios de año al pesimismo absoluto. Con la última corrección del mercado, los datos de posicionamiento sugieren que los inversores han reducido significativamente el riesgo, lo que ha llevado nuestro indicador de posicionamiento de acciones a territorio neutral en línea con los promedios de largo plazo.
Sin embargo, una caída más profunda, similar a los niveles observados durante la guerra comercial de 2018-2019, podría pesar aún más sobre las acciones, lo que podría hacer que el S&P 500 baje otro 8% hacia el nivel de 5300.
Por ahora, seguimos advirtiendo contra la compra prematura de acciones en el contexto de la debilidad del mercado, ya que la incertidumbre en torno a la dirección de la política estadounidense sigue siendo un factor clave. A menos que veamos un cambio en el tono de la administración estadounidense en relación con la incertidumbre política, los inversores seguirán preguntándose a qué nivel entrará en vigor la decisión de Trump.