Bolsa de EE.UU.: “Somos la camisa sucia más limpia”
El mercado de valores de Estados Unidos está teniendo un rendimiento inferior al del resto del mundo este año, pero eso no significa que el excepcionalismo estadounidense esté muerto, según el director ejecutivo de Apollo Global, Marc Rowan.
El S&P 500 ha subido un poco más del 4% en 2025, con un rendimiento inferior al de otros mercados extranjeros que han subido este año a medida que los inversores se diversificaban fuera de EE.UU. El ETF iShares MSCI ACWI ex US(ACWX) ha subido casi un 17% en lo que va de año. Las bolsas de valores individuales han tenido un rendimiento aún mejor. Las acciones alemanas se han disparado más del 30% este año. Las acciones chinas han subido más del 18%.
Pero Estados Unidos no deja de ser atractivo, afirmó Rowan. Incluso con los riesgos persistentes, que van desde un déficit fiscal creciente hasta la incertidumbre geopolítica, el mercado bursátil estadounidense seguirá siendo atractivo para los inversores institucionales, como lo ha sido durante los últimos 15 años, añadió el inversor.
Esto se debe a la fortaleza del sector tecnológico.
“Fuimos, como a veces digo, excepcionalmente excepcionales”, declaró Rowan al director ejecutivo de Morningstar, Kunal Kapoor, en el escenario de la Conferencia de Inversión Morningstar en Chicago. “Diez acciones llegaron a representar el 40% del S&P; esas diez acciones llegaron a tener un PER de 60 en un momento dado. Y una acción, Nvidia, superó la capitalización bursátil de todas las bolsas de valores, excepto la japonesa. Eso es excepcionalmente excepcional”.
“Ahora estamos pasando a algo meramente excepcional”, añadió Rowan. “Y así, marginalmente, el dinero fluirá hacia Europa y China, porque Estados Unidos se ha vuelto marginalmente menos atractivo. Eso no significa que sea menos atractivo para Europa y China”.
De hecho, el jueves, el S&P 500 estaba al borde de un máximo histórico, menos de 1% por debajo de su pico de febrero, después de recuperar todas sus pérdidas luego de la liquidación inducida por los aranceles en abril.
Las acciones tecnológicas han marcado el camino.
Las tecnologías de la información y los servicios de comunicación son los dos sectores más importantes del S&P 500 este trimestre, con un repunte del 21 % y el 15 %, respectivamente. Dentro de este sector, los semiconductores han tenido un rendimiento superior, con el ETF VanEck Semiconductor.(SMH) subió más del 30% durante ese tiempo. Nvidiaha subido más del 40%.
“Si miras el mundo, hay tres grandes bloques de inversión. Puedes invertir en China, puedes invertir en Europa. Puedes invertir aquí”, dijo Rowan. “Preferiría estar aquí”.
“Somos la camisa sucia más limpia”, dijo. “Todos nuestros problemas son peores en los otros dos regímenes”.