Tesis Inversión Amper: Preparada para comenzar a crecer de forma inorgánica
- Amper se prepara para iniciar una fase de crecimiento inorgánico tras su reciente ampliación de capital.
- El área de Defensa será el motor del grupo, pudiendo superar el 40% de las ventas y el 60% del EBITDA en 2028.
- Renta 4 eleva su valoración hasta un P.O. de 0,17 €/acc con recomendación de SOBREPONDERAR.
Amper avanza en su transformación para consolidarse como un grupo tecnológico, industrial y de ingeniería con un papel relevante en los sectores de Defensa, Seguridad, Comunicaciones, Energía y Sostenibilidad. El actual contexto geopolítico ha acelerado los planes de inversión: España se ha comprometido a alcanzar el 2% del PIB en gasto militar en 2025 y los países de la OTAN han acordado elevarlo hasta el 3,5% del PIB más un 1,5% adicional para capacidades estratégicas en 2035. Esta reorganización obligará a coordinar nuevos programas de inversión y posiciona a Amper como una de las compañías mejor situadas para captar oportunidades.
Impulso financiero para adquisiciones estratégicas
Con el objetivo de participar activamente en el proceso de consolidación del sector, el equipo directivo llevó a cabo en julio de 2025 una ampliación de capital de 77,1 millones de euros (35,28% del capital). Este movimiento permitirá a la compañía tomar posiciones de control en empresas españolas de defensa. La dirección estima la ejecución de 3 a 5 operaciones, con la expectativa de que alguna de ellas pueda anunciarse próximamente.
Este refuerzo de balance es clave para acelerar la transformación del grupo y aumentar su peso en los programas estratégicos que España deberá desplegar en los próximos años.
Perspectivas: fuerte crecimiento operativo y mayor peso de Defensa
El Plan Estratégico de Amper contempla crecimientos muy elevados entre 2024 y 2028: +9,7% TACC en ventas y +23% TACC en EBITDA. Renta 4 adopta un enfoque más prudente, proyectando niveles de ventas y EBITDA para 2028 un 2% y 6% por debajo de los objetivos oficiales. Aun así, la evolución prevista sigue siendo muy sólida.
Las previsiones excluyen, por ahora, el crecimiento inorgánico. Si se incorporaran las operaciones previstas —que añadirían cerca de 200 M€ en ventas y 40 M€ en EBITDA de cara a 2028—, la aportación de Defensa aumentaría hasta aproximadamente el 55% de las ventas y el 74% del EBITDA. El salto esperado en el resultado operativo permitiría cumplir holgadamente el objetivo de DFN/EBITDA 3x.
Conclusión: SOBREPONDERAR, Precio Objetivo 0,17 €/acción
La valoración actual aún no refleja el potencial derivado de futuras adquisiciones. En un entorno donde la inversión en defensa está ganando protagonismo y donde se anticipa un proceso de concentración del sector, Amper se encuentra en una posición especialmente favorable para tomar un rol activo.
El potencial de crecimiento orgánico, unido al impacto que podrían tener las adquisiciones previstas, abre un escenario más sólido y equilibrado para los próximos años.
Artículo basado en tesis Iván San Félix de Renta 4 Banco.