JPM rebaja a las acereras europeas. Reduce recomendación de ArcelorMittal a neutral
JPMorgan espera envíos, precios y diferenciales más bajos en su cobertura de acero al carbono en el entorno macroeconómico débil, ya que los diferenciales de carbono convertidos impulsan revisiones de ganancias negativas y los precios del acero aún no han tocado fondo
Recorta las estimaciones de ganancias y flujo de caja libre (FCF) para 2023, lo que, según dice, implica valoraciones menos convincentes
JPM asume rendimientos FCF para 2023 de alrededor del 10-15%, excluyendo el capital de trabajo, en comparación con alrededor del 40% para 2022
Rebaja la calificación de la austriaca Voestalpine y la alemana Salzgitter a "infraponderar" debido a ganancias más débiles, impulso de FCF y exposición automotriz relativamente más alta
A pesar del trabajo "encomiable" de ArcelorMittal de desapalancamiento y devolución de capital, JPM lo recorta a "neutral" desde "sobreponderar".
Prefiere SSAB de Suecia, que sigue siendo el único "sobreponderado" en su cobertura, ya que los precios de la chapa gruesa mejoran en los mercados clave, lo que ayuda a las ganancias a medio plazo.