Deoleo: buenos resultados, en línea para cumplir nuestras previsiones para el año
Renta 4 Banco
Resultados positivos en un trimestre exigente marcado por la continuidad en las favorables dinámicas vistas durante el año pasado y el 1T21, aunque con menor robustez teniendo en cuenta la exigente comparativa. Los volúmenes vendidos de Deoleo crecen un +3% durante el 1S21 moderándose desde el +11% del 1T21.
Dado el actual contexto de mercado (fuerte consumo y precios de la materia prima al alza) es especialmente relevante que las cuotas de mercado de Deoleo aumentan/permanecen estables en los principales mercados. De esta forma, el 2T21 se salda con crecimiento de las ventas del +0,4% vs 2T20 y también crecen vs 1T21 en un +2% y con el EBITDA presionado por el contexto de precios de materias primas al alza (-50% vs 2T20 y -11% vs 1T21).
El resultado neto recoge un impacto positivo en el impuesto de sociedades, por la revalorización fiscal de Carapelli Firenze. Valoramos positivamente los resultados, con crecimiento de las ventas vs 1T21 y mejoras de cuota de mercado.
Mantenemos inalterada nuestra hipótesis de que una parte del crecimiento en volúmenes visto en 2020 podrá considerarse estructural. P.O. 0,61 eur/acc. Sobreponderar