BBVA: Hoy comienza el plan de recompra de acciones por hasta 3.500 M€ (valoración)
Análisis Bankinter
El plan se implementa en dos tramos. En el primero, BBVA destinará 1.500 M€ para comprar acciones propias sin límite de precio hasta el 16 de febr. 2022 o el 5 abril 2022
Opinión de Bankinter
El plan de recompra es una opción de remuneración interesante para los accionistas porque: (i) permite incrementar el BPA en +9,7% a los precios actuales y el dividendo por acción en la misma proporción y (ii) entendemos el plan como una red de seguridad para la cotización a medio plazo y un catalizador para las próximas sesiones.
La semana pasada, registró una caída de -11,7%, tras lanzar una OPA sobre el 50,1% que no controla del banco turco Garanti en un entorno marcado por la debilidad de la Lira Turca y el recorte de tipos de su banco central. Reiteramos que la corrección vivida y el riesgo percibido nos parece exagerados. (i) La inversión en Garanti (2.250 M€) es equivalente al 5,0% del capital del grupo (riesgo real) con un consumo de capital de 1.400 M€ (3,1% del total) que compara con un BNA medio ~1.200 M€ generado por Garanti los últimos 6 años. Además, la operación permite aumentar +13,7% el BPA del grupo de manera inmediata (2022) y (ii) desde el anuncio de la operación acumula una pérdida en términos de capitalización bursátil de 4.803 M€ - equivalente a 2,1 veces la inversión máxima prevista en Turquía -.
BBVA (Comprar; Pr. Obj: 7,10€; Cierre: 5,40€; Var día: -0,6%, Var.2021: +35,7%).