Bonos: "Ligera recuperación en rentabilidad"
Análisis Bankinter
A pesar del anuncio de la alta efectividad de las vacunas, la confianza de los inversores se vio mermada la semana pasada, resultando en un retroceso en rentabilidad de los bonos: -7 p.b. en el T-Note (+0,82%) y -4 p.b. en el Bund (-0,58%). El impacto positivo de las vacunas tardará meses en materializarse y mientras el panorama económico se complica.
Por un lado, los rebrotes en infectados y las medidas de confinamiento llevan a una desaceleración del ritmo de recuperación. Por otro, muchos de los estímulos fiscales en EE.UU llegan a su fin a finales de año y todavía no hay consenso para aprobar e implementar un nuevo plan. En Europa, la negativa de Hungría y Polonia a aprobar el Presupuesto Europeo 2021-27, supondría retrasos en la adjudicación del Fondo de Recuperación. Esta semana esperamos que la confianza mejore y las rentabilidades podrían moverse ligeramente al alza. Los PMIs seguirán retrocediendo pero el acuerdo del Brexit podría sellarse a principios de semana y el “Black Friday” podría estimular el consumo en un año complicado.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund.- 0,60%/--0,52%.