Un vistazo a los gráficos del oro: ¿Puede aumentar sus ganancias récord?
Últimamente se ha hablado mucho sobre el oro, y gran parte de ello no ha sido alcista. Esto se debe en gran medida a que el oro (y, en consecuencia, el ETF de oro GLD) no ha logrado recuperar sus máximos de abril. Pero ampliemos la perspectiva.
En octubre de 2023, poco después de que GLD tocara fondo, comenzamos a rastrear el diferencial de rendimiento entre GLD y el S&P 500.Hasta finales de 2024, los rendimientos fueron notablemente parejos. No se movieron al unísono todo el tiempo, pero tampoco se distanciaron demasiado. Esto cambió en diciembre. El oro despegó mientras el SPX se tambaleaba, antes de desplomarse finalmente durante la primera semana de abril.
A principios de abril, el diferencial se había ampliado a casi más del 100 %. Parecía un tren desbocado, hasta el giro histórico del mercado bursátil. Gracias a la épica recuperación de la renta variable, ese diferencial se ha reducido a la mitad y aún más.
La pregunta —especialmente para los inversores en oro— es si próximamente se producirá una nueva reversión a la media.
Sin embargo, es importante destacar que este reciente episodio de relativa debilidad no se debe a un desplome del oro. En cambio, ha sido una rotación masiva hacia la renta variable. Entonces, ¿realmente necesitamos que las acciones se desplomen de nuevo para que el oro suba?
Por último, desde una perspectiva general, el oro subió aproximadamente un 240 % desde su mínimo de 2015 hasta su máximo de 2025. Es impresionante, pero aún muy por debajo de los incrementos del 700 % y el 650 % de la década de 1970 y principios de la década de 2000, respectivamente. No hay garantía de que se repitan esas subidas históricas, pero el gráfico deja claro que el oro tiende a mantenerse durante períodos extremadamente largos. Y desde esa perspectiva, esta vez no ha sido diferente.
A primera vista, eso tiene sentido. Pero, como se mencionó anteriormente, durante más de un año, tanto el SPX como el oro subieron juntos. Y durante ese período, ambos aprovecharon las configuraciones alcistas de los gráficos. De hecho, durante el último año, el GLD rompió cinco patrones alcistas. El sexto ha estado en construcción desde abril, y hasta ahora no hemos visto una ruptura. Ha sido frustrante, pero cuantas más veces se pruebe la zona 315 sin romperla posteriormente, mayores serán las probabilidades de que finalmente ceda.
En cuanto a la relación GLD/SPX, la reciente reversión se produjo cerca de la misma línea de tendencia que limitó las subidas anteriores, en dos ocasiones anteriores. Cada uno de esos picos previos fue seguido por un largo período de bajo rendimiento. Para que la situación cambie esta vez, necesitaremos ver un mínimo más alto, y un buen lugar para que esto ocurra es cerca del soporte resaltado en amarillo de los últimos años.
También vale la pena observar el RSI de 14 semanas del ratio GLD/SPX, que intenta mantenerse cerca del nivel de 50. Si esa zona sirve de suelo, podría respaldar otro tramo de rendimiento relativamente superior.