Meredith Whitney pronosticó la famosa crisis financiera de 2008. Este es el nuevo problema que ve en el horizonte.
Hace casi dos décadas, la analista financiera Meredith Whitney se ganó el apodo de “Oráculo de Wall Street” por sus opiniones pesimistas sobre los bancos antes de la crisis financiera mundial.
Aparece en el libro “The Big Short” sobre esa crisis, el autor Michael Lewis la comparó con EF Hutton en ese momento (ella hablaba, la gente escuchaba), aunque no se la menciona en la película del mismo nombre .
El director ejecutivo y fundador de Meredith Whitney Advisory Group ha vuelto a detectar problemas en el horizonte y afirma que Estados Unidos se enfrenta a una “economía bifurcada” impulsada por el consumidor de alto nivel.
En una entrevista del martes con MarketWatch, Whitney mantuvo una predicción que hizo a principios de este año, de que más del 50% de los hogares estadounidenses, muchos de los cuales viven de sueldo a sueldo, enfrentaban una segunda recesión de pérdida de empleos, después de una en 2022-2023 cuando terminaron los cheques de estímulo.
“Para mí, el sector más débil de la economía estadounidense, que emplea a más del 20% de los trabajadores estadounidenses, es el de la hostelería y el ocio”, afirmó. Aquellos cuyos empleos pagan menos de 60.000 dólares podrían verse más afectados cuando empeore la situación laboral.
"Creo que el empleo va a ser un gran problema", dijo Whitney, añadiendo que la estanflación —el aumento del desempleo y una inflación persistente— es una "posibilidad real". Esto ocurre mientras los graduados universitarios tienen dificultades para conseguir su primer empleo, justo cuando se reanudan los pagos de la deuda estudiantil, lo que, según ella, está poniendo a prueba a varias generaciones.
Whitney se mostró optimista respecto a las tiendas de dólar como Dollar General y Dollar Tree a finales del año pasado, "pensaba que lo peor ya había pasado", pero cambió de opinión en mayo. "Creo que las tiendas de dólar van a tener dificultades —lo veremos en un par de semanas cuando publiquen sus informes— porque su clientela será la que tenga mayores dificultades económicas", dijo.
Ahora prefiere “minoristas de gama alta” como Home Depot, Lowe's y Walmart
Esas empresas "no se caracterizan por su alta gama", pero argumentamos que el hecho de que la mayoría de sus clientes sean propietarios de viviendas, y que los propietarios de viviendas y las personas de alto nivel sean los únicos hogares con una red de seguridad financiera, es significativo", explicó Whitney a sus clientes en una nota aparte.
Según Whitney, el hecho de que los consumidores sigan gastando o no depende de la propiedad de la vivienda. Dijo que los propietarios de viviendas comenzaron a recurrir cada vez más al valor líquido de sus viviendas hace poco más de un año, revirtiendo un ciclo de 17 años de disminución de los préstamos sobre el valor líquido de las viviendas.
De un pico de alrededor de 700 000 millones de dólares, bajó a cerca de 250 000 millones o 240 000 millones, y ahora está aumentando. El crédito con garantía hipotecaria es, de hecho, la categoría de préstamos de mayor crecimiento entre todos los productos de consumo, con tarjetas de crédito, préstamos estudiantiles y préstamos para automóviles estancados, afirmó.
Se muestra optimista respecto a las empresas en el sector del capital inmobiliario, los préstamos personales y las refinanciaciones con retiro de efectivo. Entre ellas se encuentra Rocket, SoFi Tecnologies, y Affirm Holdings—esas acciones se han duplicado o más este año.
Whitney cree que el mercado inmobiliario se encamina hacia su peor nivel en décadas, en términos de actividad, lo que confirma una predicción que hizo hace un mes . "Las ventas de viviendas existentes están por debajo de los 4 millones anualizadas, lo que representa el peor nivel en más de 25 años. Los compradores buscan grandes descuentos y los vendedores no están dispuestos a hacerlos", afirmó.
El problema es que se estima que el 60% de las viviendas pertenecen a personas mayores de 55 años, quienes no las venden, en parte porque las opciones de vivienda más económicas son limitadas, explicó. "Así que, o bien estas personas no tienen hipoteca o tienen una hipoteca pequeña, y las ganancias de capital que deben obtener y los costos de la mudanza son prohibitivos", explicó, añadiendo que los baby boomers podrían no ser tan ricos como muchos creen.
Atrapados con alternativas limitadas, están aprovechando el valor de sus viviendas, que representa el 41% de la deuda total del valor de la vivienda, dijo.
Eso, por supuesto, es contra-intuitivo porque las personas tienden a volverse más conservadoras con el dinero a medida que envejecen, pero ahora están luchando con los costos crecientes de ser propietario de una vivienda: el seguro de propiedad ha aumentado mucho más del 60% en los últimos cinco años, señaló.
“Dado que el 60% de las viviendas son propiedad de personas mayores, ese es el problema claro con la vivienda asequible, porque simplemente hay un bloqueo de inventario”, dijo Whitney.