Mantén posiciones largas en las acciones británicas de pequeña y mediana capitalizazión, pero...
Capital Bolsa
... pero el potencial es limitado. Ya se ha descontado muchas noticias positivas (el EBITDA se ha duplicado y también el FTSE 250 ... la región de pequeña y mediana capitalización de mejor desempeño después de los EE.UU.). La vivienda también se recuperó por completo y se encuentra nuevamente en los niveles más altos de la burbuja de 2007 (mientras que España e Italia están un 30% por debajo de sus máximos, por ejemplo).
- El apalancamiento es alto (para empresas, consumidores e incluso el gobierno).
- Los deudores a acreedores también están en su punto más alto.
- Todo lo cual significa que los activos no podrán subir mucho, lo que también limita el crecimiento de los ingresos dado que la rotación de activos está disminuyendo y está cerca de mínimos.
- Con los márgenes en contracción pero aún cerca de los máximos del ciclo ... con un crecimiento de BPA de un solo dígito bajo a medio en el mejor de los casos.
--- lo que significa que las estimaciones actuales de consenso tendrán que revisarse a la baja masivamente, ya que actualmente exigen que el crecimiento de BPA se triplique con respecto al de 2019.