¿Es el mercado alemán el enfermo de Europa?
Las acciones alemanas se han comportado peor que el conjunto de Europa este año. El descenso de 12 meses del DAX del 13.9 por ciento es solo superado por el de Italia, ya que la fuerte exposición del mercado alemán a China, asolada por la guerra comercial y la desaceleración de la segunda mayor economía del mundo, y los sectores industriales sensibles al crecimiento se han cobrado su precio.
Alemania se encuentra entre los países más cíclicos de Europa, con sectores cíclicos, como autos, que representan más del 40 por ciento de la capitalización del mercado alemán, en comparación con menos del 30 por ciento para el resto de Europa, señalan los estrategas del Deutsche Bank.
¿Qué será lo siguiente para el DAX?
Bueno, un giro positivo del impulso PMI de la zona del euro, que los estrategas de Deutsche Bank pronosticaron, ayudaría al comportamiento de Alemania. Pero estiman que este impulso sería "más que compensado" por la predicción de los economistas de China de una mayor caída del yuan.
"Tomadas en conjunto, estas proyecciones implican otro 3 por ciento de bajo rendimiento alemán en los próximos meses, lo que nos deja con una recomendación de infraponderar", concluye Deutsche Bank.
Los datos chinos que mostraron hoy que las ventas de automóviles cayeron casi un 12 por ciento en octubre solo sirven para reforzar esta evaluación.