IAG Previo 2T26: Foco en las medidas para limitar el impacto de la guerra de Irán

IAG afronta un trimestre condicionado por la guerra de Irán

IAG publicará sus resultados del segundo trimestre de 2026 el próximo viernes 31 de julio antes de la apertura del mercado. La compañía celebrará posteriormente una conferencia con analistas a las 9:30 horas, en la que la atención estará centrada en las medidas adoptadas para contener el impacto de la guerra de Irán.

Iván San Félix, analista financiero de Renta 4 Banco, señala que el conflicto ha interrumpido la positiva evolución previa del grupo al generar una elevada inestabilidad en el tráfico aéreo de Oriente Medio y en las rutas hacia Asia.

La situación también ha provocado un desplazamiento de la demanda hacia otras regiones, especialmente dentro del segmento de ocio, y un fuerte incremento de los costes de combustible.

IAG ha recortado su previsión de crecimiento de capacidad para el segundo y el tercer trimestre hasta el 1% y el 2%, respectivamente.

El combustible presionará con fuerza los resultados

El aumento del precio del combustible será uno de los principales factores negativos del trimestre. La dirección de IAG había estimado un gasto anual de aproximadamente 9.000 millones de euros, tomando como referencia los precios de mercado del pasado 5 de mayo y una cobertura del 90% de las necesidades para el resto del ejercicio.

Renta 4 considera que la posterior moderación del petróleo permitirá limitar el desembolso a unos 8.600 millones de euros, frente a los 7.083 millones registrados en 2025.

Para el segundo trimestre, la firma calcula un gasto de combustible de 2.250 millones de euros. La compañía disponía a comienzos de mayo de coberturas para aproximadamente el 75% de sus necesidades del periodo.

Menor crecimiento del tráfico y presión sobre el EBIT

Renta 4 espera que el tráfico aéreo mantenga un crecimiento moderado durante el trimestre. La capacidad habría aumentado alrededor del 1% interanual y la demanda un 1,5%.

Los ingresos unitarios por pasajero podrían crecer un 3%, mientras que los ingresos unitarios totales avanzarían aproximadamente un 2,1%. Por su parte, los costes unitarios excluyendo combustible aumentarían un 1,8%.

La firma espera que buena parte de los ahorros diseñados para compensar el encarecimiento del combustible se concentren precisamente en este trimestre. Aun así, incluyendo esta partida, los costes unitarios totales podrían elevarse un 7,2% interanual.

Como resultado, el EBIT antes de extraordinarios se situaría en torno a 1.368 millones de euros, lo que supondría un descenso del 19% frente al segundo trimestre de 2025. Esta estimación se encuentra en línea con la previsión del consenso.

Qué vigilar en la conferencia de resultados

El mercado estará especialmente pendiente de cualquier revisión de las previsiones de tráfico para 2026. Renta 4 espera una mejora de la capacidad durante el cuarto trimestre, con un crecimiento aproximado del 3% frente al mismo periodo del año anterior.

También será relevante comprobar si la demanda continúa resistiendo pese a las subidas de precios, así como conocer el nivel y el coste de las coberturas de combustible para los próximos trimestres.

La dirección había señalado que esperaba compensar cerca del 60% del incremento del gasto de combustible mediante mayores ingresos y recortes de costes. La visibilidad sobre estas medidas será una de las claves para evaluar la evolución de los márgenes durante la segunda mitad del año.

Renta 4 mantiene su recomendación de Sobreponderar sobre IAG y su precio objetivo de 5,20 euros por acción, aunque advierte de que el conflicto en Irán seguirá condicionando el tráfico, la capacidad y los costes del grupo.