Fitch mantiene el grado de inversión de Acciona Energía, pero lanza una advertencia con perspectiva negativa
- Fitch mantiene la calificación de Acciona Energía en 'BBB-' pero cambia la perspectiva a 'negativa'.
- La revisión se apoya en el retraso del plan de desinversiones de 3.000 millones y en un entorno de precios más débil.
- La agencia destaca el perfil de negocio sólido y la diversificación de activos renovables como soporte del rating.
Fitch Ratings ha decidido mantener la calificación crediticia de Acciona Energía como emisor de deuda a largo plazo en 'BBB-', dentro aún del grado de inversión, pero ha recortado su perspectiva desde 'estable' a 'negativa'. Según recoge Europa Press, el movimiento no implica un rebaje inmediato del rating, pero sí un aviso sobre la presión creciente que percibe la agencia en el perfil financiero de la compañía.
Retrasos en el plan de desinversiones y más presión sobre el apalancamiento
Tal y como explica Fitch, el cambio de perspectiva está motivado principalmente por los retrasos en la ejecución del plan de desinversiones de unos 3.000 millones de euros, pieza clave de la hoja de ruta financiera de Acciona Energía. Esta demora ha derivado en un incremento de las ratios de endeudamiento, situando el apalancamiento en la parte alta de lo que la agencia considera compatible con el rating actual.
Fitch también apunta a un ligero deterioro del rendimiento operativo en 2025, en un contexto de precios de la energía más débiles para el periodo 2026-2028. En ese entorno, la compañía podría verse obligada a acelerar desinversiones, moderar el ritmo de inversión o ajustar su política de dividendos para preservar sus métricas crediticias.
Entre los factores que podrían forzar una rebaja de la nota, la agencia cita un apalancamiento estructuralmente elevado, unos precios de la energía inferiores a lo previsto, retrasos en la puesta en marcha de nuevos proyectos o un empeoramiento significativo del entorno regulatorio. Cualquiera de estos elementos, de prolongarse, tensionaría aún más el perfil de riesgo de Acciona Energía.
Perfil de negocio sólido y condiciones para recuperar la perspectiva 'estable'
Pese al cambio de perspectiva, Fitch mantiene el rating en 'BBB-' al considerar que el perfil de negocio de Acciona Energía sigue siendo robusto. La compañía cuenta con una cartera de activos renovables diversificada por tecnologías y geografías, con un peso relevante de ingresos contratados a largo plazo que proporciona visibilidad de flujos de caja y reduce la volatilidad frente a las oscilaciones del mercado eléctrico.
Según detalla Europa Press a partir del informe de la agencia, una reducción sostenida del endeudamiento y una mejora de la generación de flujo de caja libre podrían justificar en el futuro la vuelta de la perspectiva a 'estable'. En este sentido, Fitch vigilará de cerca la disciplina de inversión, la rotación de activos y la capacidad de la empresa para ejecutar su plan financiero.
La agencia recuerda, además, que Acciona Energía se beneficia del respaldo del grupo Acciona, si bien su riesgo de crédito se evalúa de forma independiente. En resumen, el mensaje de Fitch, tal y como lo traslada Europa Press, es claro: el negocio renovable de la compañía sigue siendo atractivo, pero el margen de maniobra financiero se ha estrechado y exigirá una ejecución muy cuidadosa en los próximos años.