APPLE: El coste de los iPhone podría subir un 90% por los aranceles
Técnicamente posible, pero logísticamente desafiante.
En las últimas semanas, la atención de los clientes se ha centrado en la viabilidad de fabricar productos de Apple, como los iPhones, en EE. UU.
En nuestra opinión, si bien Apple puede encontrar mano de obra para ensamblar los iPhones en EE.UU., una parte significativa de los subconjuntos se seguiría fabricando en otro lugar, ensamblándose en China e importándose a EE.UU. Esto se debe a que, si bien es posible trasladar el ensamblaje final a EE. UU., trasladar toda la cadena de suministro del iPhone sería una tarea mucho mayor y probablemente llevaría muchos años, si es que fuera posible. No hay cambios en las estimaciones.
Nuestra orden de compra se mantiene en $250. Mantenemos la recomendación de compra considerando la estabilidad de los flujos de caja, la resiliencia de las ganancias y el posible beneficio del uso de IA en dispositivos edge.
¿Cuánto costaría fabricar el iPhone en EE. UU.?
¿Cómo aumentaría el costo de la lista de materiales (BOM) de un iPhone 16 Pro Max si solo el ensamblaje final se trasladara a EE.UU., con y sin aranceles recíprocos? En nuestra opinión, el precio del iPhone podría aumentar un 25% debido únicamente al mayor coste de la mano de obra en EE.UU. Además, si Apple tuviera que pagar aranceles recíprocos para importar subconjuntos a EE.UU., prevemos que el coste total de un iPhone aumentaría más del 90%. Si Apple traslada el ensamblaje final a EE.UU., necesitaría exenciones arancelarias para los componentes/subconjuntos fabricados globalmente para que el traslado de la fabricación sea viable.
Apple tiene opciones para mitigar el riesgo de caídas
Apple cuenta con numerosas opciones para mitigar el riesgo de caídas. Estas incluyen abastecerse de más iPhones en India, aumentar los precios de los productos/servicios, presionar a su cadena de suministro para obtener mejores resultados económicos, introducir nuevos productos a precios más altos y modificar el ritmo de lanzamiento de productos. Apple podría adoptar un calendario de lanzamiento de iPhones de dos años, lo que podría reducir la presión sobre la cadena de suministro para adaptarse a los cambios de versión.
No se prevén traslados de la fabricación a EE.UU. a corto plazo.
Apple generalmente planifica a largo plazo y, a menos que se aclare la perdurabilidad de los nuevos aranceles, no esperamos que Apple decida trasladar la fabricación a EE.UU. Sin embargo, sí esperamos que Apple continúe diversificando su cadena de suministro y que aumente la producción de iPhones en otros países como India. A largo plazo, la automatización (el uso de robots en la fabricación) puede ayudar a reducir los costos laborales.