Morgan Stanley detecta el mayor auge del crédito en Asia en 18 años
- El crédito bancario en Asia, excluyendo China, crece al ritmo más fuerte de los últimos 18 años.
- La inversión en inteligencia artificial, energía, defensa y cadenas industriales está impulsando la demanda de financiación.
- La mejora del empleo y del consumo comienza también a elevar el crédito a los hogares.
Asia está entrando en su ciclo industrial más fuerte desde la década de 2000, una evolución que está impulsando el crecimiento del crédito bancario en la región hasta niveles no vistos en 18 años, según Morgan Stanley.
La entidad identifica tres grandes motores detrás de este auge: el aumento de la inversión empresarial, la fortaleza del comercio y el repunte de la inflación de los precios de producción.
Un nuevo ciclo de inversión industrial
El principal factor es el incremento sostenido del gasto en capital. Morgan Stanley señala que las empresas asiáticas están elevando sus inversiones en inteligencia artificial, infraestructuras digitales, energía, defensa y cadenas de suministro industriales.
Este proceso no responde a un impulso puntual, sino a un ciclo de inversión que podría prolongarse durante varios años. La construcción de centros de datos, redes eléctricas, capacidad energética y nuevas plantas industriales está aumentando la necesidad de financiación bancaria en toda la región.
La inflación industrial eleva las necesidades de circulante
El segundo motor es el repunte de los precios de producción. La inflación industrial, excluyendo materias primas y China, ha alcanzado un máximo de tres años y medio del 4,3%.
El aumento de los costes y de la actividad nominal obliga a las compañías a disponer de más financiación para pagar inventarios, proveedores y costes operativos. Esto está elevando la demanda de préstamos de capital circulante tanto entre los fabricantes como entre sus clientes finales.
La combinación de una mayor actividad real y precios más altos está acelerando el crecimiento nominal de la producción industrial en Asia, lo que se traduce directamente en una mayor necesidad de crédito.
El consumo empieza a sumarse al crecimiento
El tercer factor es la recuperación gradual del crédito al consumo. Morgan Stanley comienza a detectar una mejora de la creación de empleo, que está favoreciendo el consumo y la demanda de financiación de los hogares.
Aunque el crecimiento de los préstamos familiares todavía se encuentra dentro de sus rangos históricos, ha comenzado a acelerarse coincidiendo con la mejora de las ventas minoristas en Asia, excluyendo China.
Este avance amplía la recuperación crediticia más allá del sector industrial, incorporando progresivamente a los consumidores al nuevo ciclo expansivo.
Los bancos siguen siendo la principal fuente de financiación
El crédito bancario continúa siendo, con diferencia, la fuente de financiación más importante para la economía asiática. A diferencia de Estados Unidos y Europa, los mercados regionales de bonos corporativos y crédito privado todavía no han alcanzado un nivel de desarrollo suficiente para competir con los bancos.
Por este motivo, el auge de la inversión industrial y del consumo se está trasladando directamente a los balances de las entidades financieras. En opinión de Morgan Stanley, la combinación de capex, inflación industrial y recuperación del empleo podría mantener el crecimiento del crédito en niveles elevados durante los próximos años.