Goldman lo deja claro: reunión de la Fed sin emoción
- Goldman Sachs espera una reunión del FOMC sin sorpresas ni cambios en tipos.
- El foco estará en el tono de Powell, aunque se anticipa un mensaje prudente y poco orientativo.
- El próximo recorte de tipos se situaría en junio, con un último ajuste en septiembre.
La reunión del FOMC de esta semana apunta a ser una de las más tranquilas del año. Así lo anticipa Goldman Sachs, que no espera ningún cambio en la política monetaria ni señales claras sobre los próximos pasos de la Reserva Federal. Con los tipos estables y el mercado ampliamente alineado con ese escenario, el encuentro corre el riesgo de pasar prácticamente desapercibido para los inversores.
Sin cambios en tipos y ajustes mínimos en el comunicado
Según explica Goldman Sachs, la Fed mantendrá sin cambios el rango objetivo de los fed funds y se limitará, como mucho, a realizar pequeños retoques en el lenguaje del comunicado. No se esperan pistas relevantes sobre la trayectoria futura de la política monetaria, lo que deja a los mercados con escaso material nuevo para reinterpretar el escenario de tipos.
En este contexto, Jerome Powell previsiblemente optará por un tono prudente en la rueda de prensa, recordando que la Fed ya ha aplicado tres recortes de tipos y que estos deberían contribuir a estabilizar el mercado laboral, mientras el banco central evalúa sus efectos con el paso del tiempo.
Mercado alineado con el escenario de calma
El posicionamiento del mercado respalda esta visión. Los futuros sobre los fed funds asignan una probabilidad cercana al 97% a que no haya ningún movimiento de tipos en esta reunión. De hecho, el primer recorte completo de 25 puntos básicos no se descuenta hasta julio, aunque la opción de un movimiento en junio mantiene una probabilidad elevada, en torno al 75%.
Este encaje entre expectativas de mercado y previsiones macro explica, según Goldman Sachs, por qué la reunión de enero difícilmente alterará el rumbo de los activos financieros a corto plazo.
El calendario de recortes según Goldman Sachs
La hoja de ruta que maneja Goldman Sachs contempla un recorte de 25 puntos básicos en junio, seguido de un último ajuste en septiembre, que situaría el tipo de referencia en el rango del 3,0%–3,25%. Con ello, la Fed daría prácticamente por cerrado el actual ciclo de bajadas.
Este escenario es coherente con lo que descuentan los mercados a más largo plazo: los futuros reflejan aproximadamente 46 puntos básicos de recortes acumulados hasta finales de 2026, una trayectoria suave y muy alejada de un giro agresivo en política monetaria.
Una reunión de transición
En definitiva, todo apunta a que esta cita del FOMC será una reunión de transición, más centrada en ganar tiempo y evaluar el impacto de los recortes ya realizados que en marcar un nuevo rumbo. Para los inversores, el verdadero interés seguirá estando en los próximos datos macro y en cuándo la Fed decida activar, de forma clara, el siguiente paso del ciclo de relajación monetaria.